黄金价格表现 - 黄金期货主力合约价格在2025年10月15日最高触及4210美元/盎司，年内累计上涨60.13% [1] - 白银价格年内累计上涨72.57%，表现优于标准普尔500指数（12.97%）、纳斯达克指数（16.63%）和比特币（20.82%） [1] - 美元指数同期下跌8.76% [1] 黄金需求驱动因素 - 黄金走强的主要驱动力来自投资需求，而非制造业和珠宝行业的稳定需求 [2] - 国际地缘政治风险增大、多国央行实施超宽松货币政策、政府高负债导致通胀持续，促使投资者重新重视黄金的避险功能 [1] - 全球去美元化趋势和金融多极化格局正在形成，由美元、欧元、日元、人民币、其他货币、黄金及数字货币构成的多极体系加速演进 [2][12] 央行黄金储备变动 - 与2018年末相比，截至2025年8月，中国、波兰、土耳其、印度和俄罗斯央行分别大幅增持黄金449.75吨、386.70吨、385.51吨、279.54吨和213.49吨，合计增持1714.99吨 [4][5] - 日本作为七国集团成员，同期增持黄金80.75吨 [4][5] - 美国黄金持有量保持8133.46吨不变，德国是主要发达国家中唯一减持的央行，减持19.47吨 [3][5] - 中国黄金储备在外汇储备中的占比从2018年末的2.40%提升至2025年8月的6.97% [5] 黄金ETF投资动态 - 全球黄金ETF持有的黄金规模从2018年末的2471.96吨增至2025年8月的3837.65吨，增持1365.69吨 [5] - 黄金ETF的增持规模略低于新兴市场经济体央行的增持总量 [5] 美元资产与外汇储备趋势 - 美元在全球外汇储备中的占比从2018年第二季度的62.79%降至2025年第二季度的56.32% [8] - 外国官方机构持有的美国国债占总市值的比例从2018年的42.10%波动下降至2024年的33.4% [8] - 与2018年同期相比，2025年7月中国和巴西分别减持美国国债4403亿美元和980亿美元，而英国增持6276亿美元 [10] 国际货币体系演变 - 2025年4月全球外汇市场日均净成交量达到9.595万亿美元，远超2022年同期的7.5万亿美元 [11][12] - 人民币外汇交易在全球市场的份额从2022年4月的7.01%升至2025年4月的8.52%，接近英镑的交易活跃度 [12]