战略升级核心 - 公司发布"AI+"行动计划升级暨"AI+"生态联盟，旨在构建"AI生态圈"，涉及组织、技术、商业模式的全面重构 [1] - 计划到2028年底建成国内规模领先、技术领先的智算基础设施，探索十万卡级别智算集群建设 [1] - 公司正加速从通信服务向数字生态拓展，将AI提升至战略核心地位以应对传统业务增长压力 [3][4] 转型动因与市场认可 - 2025年第一季度通信服务收入为2224亿元，同比仅增长1.40%，反映出传统业务增长瓶颈 [3] - 汇丰研究将公司评级从"持有"上调至"买入"，目标价调升至107港元，预测今年股息回报率达6.4% [4] - 公司拥有超过10亿用户基础，形成独特数据资源优势，推动从"管道运营商"到"数据枢纽"的角色转变 [4] AI生态圈架构 - 算力基石层：计划建设十万卡智算集群，目标达到100 EFLOPS全国产算力规模 [6] - 能力中台层：通过"BASIC6"科创计划和九天大模型形成标准化"能力货架"向生态伙伴开放 [6] - 应用场景层：以"灵犀"智能体为核心入口，当前月活突破7000万，正向2亿目标迈进 [6] - 计划落地超3000个AI+DICT项目，推动AI在10余个行业领域深度赋能 [6] 生态扩张机制 - 用户侧："移动爱购"数智生活商城引入"AI豆"机制重塑用户忠诚度体系，将用户转化为生态参与者 [8] - 伙伴侧：量子生态联盟联合中国电科、中国信科等国家队，吸引超百家核心伙伴入驻 [8] - 国际侧：通过开放360个境外POP点及覆盖284个城市的数据中心资源，为出海企业提供全球化数字服务基座 [9] 技术应用与商业验证 - 多机器人无人餐厅作为"端到端智能化"样板间，验证了从感知、决策到执行的多机协同技术闭环 [11] - 户外陪伴机器人通过"灵犀"智能体接入整个生态服务体系，为硬件伙伴提供"终端+内容+服务"一体化赋能 [11] - 市场分析认为用户、伙伴、技术三个维度形成的正向循环正推动生态圈形成自我扩张的"飞轮效应" [11] 估值逻辑重构 - 公司转型正推动估值体系从PE框架向PS甚至生态价值评估过渡 [13] - 短期观测指标为AI+信息消费业务收入占比提升及智能体服务的ARPU贡献 [13] - 长期价值重构在于成为连接碳基生命与硅基生命的核心交互平台，打开超越传统行业的估值天花板 [13][16] - 估值锚点已从传统指标转向生态活性、数据流通效率、平台协同价值与跨场景变现能力 [16]