核心观点 - 公司2025年第三季度主要品牌翻台率与同店销售表现分化，但太二品牌显现积极改善迹象，新业务模式推广将加速 [1] 2025年第三季度运营数据 - 太二 九毛九 怂火锅三大品牌翻台率分别为3.3、2.5、2.4 [1] - 太二 怂火锅 九毛九同店日均销售额同比分别减少9.3%、19.1%、14.8% [1] - 太二及九毛九的同店日均销售额同比降幅持续收窄 [1] 品牌表现与战略成效 - 太二同店日均销售额同比已连续三个季度持续改善 [1] - 太二在北京、上海等城市的同店日均销售额于第三季度实现同比正增长 [1] - 主要品牌的顾客人均消费连续多个季度保持相对稳定 [1] 新模式推进与未来规划 - 太二“5.0鲜活模式”餐厅已在中国内地落地106家，以“活鱼、鲜鸡、鲜牛肉”三大鲜活招牌为核心 [1] - 新模型餐厅自推出以来反响良好，集团将于第四季度加快推广步伐 [1] - 预计截至2025年底新模型餐厅落地数量将提升至200家以上 [1] 战略重心转移 - 集团战略重心已由短期促销转向产品力强化与顾客体验提升 [1] - 经营调整及品牌升级举措的成效正逐步显现 [1]