公司上市与战略转型 - 国产羽绒服品牌坦博尔向港交所提交上市申请，这是公司继2015年新三板挂牌并于2017年摘牌后，再次冲击资本市场 [1] - 公司于2022年将发展目标定位为“户外品质生活品牌”，战略重心从冬季羽绒服向全季节、多场景的户外功能性服饰转移 [1] - 以2024年零售额计，坦博尔已成为中国第四大本土专业户外服饰品牌 [1] 行业市场地位与规模 - 中国户外运动参与人数截至2024年底已超过4亿，参与率接近30%，预计到2029年，中国专业户外产业市场规模将增至4180亿元人民币 [3] - 本土专业户外服饰品牌市场规模由2019年的人民币270亿元增长至2024年的人民币573亿元，年复合增长率为19.1% [3] - 在2024年中国本土专业户外服饰品牌排名中，坦博尔以零售额20.3亿元人民币（表格中2.03十亿元）位列第七，市场份额为1.54% [2] 公司财务表现 - 公司营收从2022年的7.324亿元增长至2024年的13.024亿元，三年复合增长率达33% [5] - 2025年上半年营收同比大增85%至6.579亿元 [5] - 毛利率在2022年至2024年间分别为50.2%、56.5%、54.9%，2025年上半年毛利率为54.2%，较2024年同期的59.8%下降超过5个百分点 [6][12] - 公司净利润从2022年的8577万元增长至2023年的1.392亿元，2024年下降至1.073亿元，2025年上半年净利润为3593万元 [6] 产品结构与定价策略 - 公司产品体系分为顶尖户外系列、运动户外系列与城市轻户外系列，截至2025年6月30日共包含687个SKU [4][5] - 顶尖户外系列定价在999元至3299元，运动户外系列定价在599元至2999元，城市轻户外系列定价在699元至1799元 [5] - 城市轻户外系列是收入主要来源，2022年至2024年收入占比分别为82.7%、73.6%、70.3%，2025年上半年占比为68.2% [6][7] - 高端产品线收入占比提升，但毛利率出现下滑，顶尖户外系列毛利率从2024年上半年的71.2%降至2025年上半年的60.1% [11][12] 营销与品牌建设 - 公司2024年成为奥地利北欧滑雪队官方场外服装供应商，2025年合作升级为奥地利单板滑雪国家队官方供应商及中国国家北欧两项队赞助商 [7] - 从2024年9月到2025年9月，公司签约明星周也、黄轩、钟楚曦为代言人 [7] - 2024年第四季度电商平台市占率达2.4%，同比增长292%，是增速最快的品牌 [11] - 销售及分销开支大幅增加，2022-2024年及2025年上半年分别为1.99亿元、3.55亿元、5.08亿元和2.06亿元，占收入比例从27.3%升至39.7% [11] 运营效率与财务状况 - 公司存货账面价值截至2025年6月30日达9.31亿元，较2023年末的2.57亿元激增262% [13] - 存货周转天数在2025年上半年激增至485天，远高于安踏的136天和李宁的61天 [13] - 研发开支占总营收比重呈下降趋势，2022-2024年分别为3.5%、3.3%、2.8%，2025年上半年为3.0% [13] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物仅剩2601万元，计息银行借款达2.18亿元 [14] 公司治理与融资活动 - 公司IPO前未进行外部股权融资，股权高度集中，具有家族企业色彩，王丽莉及其子王润基共同控制约96.64%的投票权 [15] - 公司在2022年派付股息3500万元，2025年上市前突击派付股息2.9亿元，是2022年分红的8倍以上 [14] - 公司表示募集资金将用于技术研发、品牌与渠道升级、供应链强化、策略性并购以及补充运营资金 [2]