产品发布与核心特性 - Figure发布新一代人形机器人Figure03，是首款从设计源头即为大规模制造打造的机型[1] - Figure03首次将设计重心延伸至家庭场景，采用软质织物包覆与轻量化结构，提升人机共处的安全性与舒适感[1] - 灵巧手集成视触觉传感器，可在视线受限环境下实现稳定操作，并支持足底无线充电，实现近乎无缝的自主续航[1] 技术迭代与生态构建 - 公司自2022年5月成立以来，在12个月内完成初代机设计，24个月推出工业版Figure02，并于2025年10月推出面向量产的Figure03[2] - 公司与宝马开展工厂场景测试，与Brookfield共同建设全球最大人形机器人数据集，有望借助Brookfield收集超10万户家庭真实数据[2] - 公司2025年C轮估值达390亿美元，投资方包括英伟达、英特尔、高通、微软、亚马逊等科技巨头[2] 估值体系与市场空间 - 根据Figure规划，四年内出货超10万台，对应估值近400亿美元[2] - 参考特斯拉Optimus机器人目标交付100万台，预计带来约5000亿美元新增市值，单台估值密度为40-50万美元/台[2] - 若国内头部机器人公司未来三年内实现出货10万台，有望对应3000亿元人民币市值空间[2] 软件与硬件协同体系 - Figure03硬件架构为自研大模型Helix量身设计，Helix实现从视觉感知到动作控制的端到端推理，展现出快速泛化能力[3] - 灵巧手在掌心集成摄像头，自研柔性指尖传感器可感知3克压力，实现对薄、脆弱、不规则物体的稳定抓取[3] - 足底支持2kW无线充电，配合10Gbps毫米波数据回传，实现了"边充边学"的连续作业[3] 量产策略与产能规划 - Figure03生产工艺从高成本CNC加工转向压铸、注塑和冲压等模具化工艺[4] - 公司自建BotQ智能工厂，计划首条产线年产能1.2万台，规划四年内总产能达10万台[4] 供应链合作与受益标的 - Figure采用"自研+外部配套"供应链模式，并与多家国内厂商建立了长期合作关系[5][6] - 以量产为导向，Figure与特斯拉等头部机器人的技术路径和部分供应链将走向趋同，对中国硬件供应链的依赖程度或将加深[6] - 具备工程化量产能力、成本控制优势、和全球化产能布局能力的供应商有望深度受益[1][6]