北向资金三季度持仓总览 - 截至三季度末，北向资金持有A股数量环比减少超150亿股，但由于A股行情向好，持仓市值反而增加近3000亿元 [2] - 持仓变动反映两大趋势：政策驱动下的估值修复和产业升级背景下的结构调整 [2] - 科技、新能源等成长板块有望成为外资长期配置重点 [2] 行业持仓变动：增持 - 北向资金持股数量增加的行业有9个，其中农林牧渔、电子、环保、基础化工、综合、建筑材料行业获加仓幅度超过10% [4] - 农林牧渔行业持股数量环比增加2.64亿股，增幅达28.87%，正邦科技、牧原股份等多只猪肉板块个股获增持 [4] - 电子行业持股数量环比增加18.21亿股，增幅达23.45%，为持股数量第二大行业，京东方A、立讯精密等个股获增持 [8] - 环保、基础化工、建筑材料、汽车等行业也在三季度获北向资金增持 [9] 行业持仓变动：减持 - 银行、石油石化、交通运输、公用事业等多个稳定高股息板块遭北向资金减持 [9] - 银行板块遭减持69.75亿股，减持幅度达28.61% [9] - 通信行业持股数量环比减少40.29%，减持幅度最大 [7][8] 重仓个股分析 - 北向资金对A股核心资产布局持续深化，宁德时代、贵州茅台、美的集团等龙头股成为持仓“压舱石” [9] - 北向资金持有宁德时代6.61亿股，环比增加5392.29万股，持股市值增加1125.82亿元至2656.59亿元，其股价三季度攀升60.02% [9] - 贵州茅台为第二大重仓股，但持股市值减少145.64亿元至881.42亿元 [12][13] - 持有美的集团市值达716.48亿元，但持股市值下降25.10亿元 [12][13] - 持有招商银行、北方华创、汇川技术的市值均在400亿元以上 [12][14] 外资对中国资产观点 - 全球资本正对中国资产内在价值进行重新审视和评估，缘于全球流动性格局重塑、中国经济韧性凸显及新质生产力崛起三重核心支撑 [15] - 瑞银集团首席执行官指出中国宏观政策精准发力和高科技领域快速发展正为市场注入信心，国际投资者对中国资产配置热情升温 [15] - 高盛维持对A股和H股的超配评级，建议逢低吸纳，并看好民企龙头、人工智能等投资主题 [15] - 摩根士丹利报告称9月净流入中国股市的外资反弹至46亿美元，创2024年11月以来单月最高，2025年前9个月境外被动基金累计净流入180亿美元 [16]