黄金的资产配置价值 - 黄金在资产配置中扮演重要的多元化与风险对冲角色，1972-2014年间加入黄金的组合最优配置比例平均达18% [1] - 在年通胀率高于5%时，配置黄金的组合年均回报达16.2%，且在股债商品市场下跌期间展现正向或低负相关性 [1] - 当前全球高债务、低实际利率和地缘不确定性环境下，黄金作为非关联性资产的战略价值突出，驱动资产配置从"固收+"向"黄金+"范式变迁 [1] 黄金价格的核心驱动因素 - 中长期看，美元信用重估构成黄金上涨核心逻辑，具体表现为乌克兰危机后避险资产不足、美联储公信力受质疑，而利率等因素仅为边缘因素 [1] - 尽管尚未出现科技股筑顶引发的资金分流信号，但在负实际利率环境中，黄金作为独立于信用体系的避险资产仍具配置价值 [1] 黄金基金ETF产品特性 - 黄金基金ETF（518800）持有的基础资产是上海黄金交易所挂牌交易的黄金现货合约（AU99.99），直接对应存放在上金所金库中的实物黄金并可提取 [1] - 投资黄金基金ETF本质上等同于直接投资实物黄金，其价格涨跌幅紧密跟随AU9999现货合约，即国内黄金价格 [1] - 根据基金合同规定，该基金持有黄金现货的比例不低于基金资产的90% [1]