公司业绩表现 - 公司预计前三季度归属上市公司股东的净利润为7.4亿元至8.2亿元，较上年同期增加696.82%到782.96% [1] - 三季度归母净利润大幅增加至4亿元（业绩预告中位数），环比二季度的2.09亿元增长达到100% [5] - 前三季度合计约8亿元的净利润已超过多数机构给出的7亿至8亿元的全年盈利预期 [1][7] 业绩驱动因素 - 业绩增长主要受稀土主要产品市场需求整体向好、产品价格同比上涨影响 [1] - 中国稀土行业协会的稀土价格指数于8月中旬创下233点的年内新高，较2024年末上涨近43% [1][3] - 公司稀土金属和稀土氧化物两项产品营收合计占上市公司当期营收总额的83%，盈利趋势与稀土价格走势高度相关 [5] 稀土价格走势 - 上半年稀土价格指数整体处于160点至180点区间震荡，7月开始迅速上涨 [3] - 虽然10月稀土价格指数有所回落，但依旧处于年内相对高位 [7] 机构预期与估值 - 公司前三季度业绩已达成多数卖方机构7亿至8亿元的全年盈利预期，仅民生证券邱祖学给出全年10.3亿元的盈利预期 [1][7] - 按7亿元盈利预期计算，公司年化估值约65倍；若盈利达到10亿元以上，年化估值可下降至45倍附近 [9] - 业绩预告发布后，其他卖方机构大概率将公司2025年盈利预期上调至10亿元以上 [7] 行业比较与股价表现 - 截至10月15日，公司股价区间涨幅为157.32%，与北方稀土涨幅（157.15%）接近 [10] - 得益于盈利能力快速提升，公司整体估值压力小于北方稀土、中国稀土等同业公司 [10] 未来增长潜力 - 公司于9月末完成对匹克公司100%股权的收购，交易作价由约7.4亿元上调至约9.2亿元 [11] - 匹克公司核心资产为坦桑尼亚Ngualla稀土矿项目84%股份，是世界规模最大、品位最高、成本最低的稀土矿床之一 [12] - 民生证券预估，该项目在氧化镨钕80美元/千克价格测算下，单位盈利达16.8美元/千克，项目总归母净利润将达到3.9亿元 [12] - 项目预计2027年三季度左右实现首批精矿产出，后续产量与成本有进一步改善空间 [12]