市场表现与价格变动 - 美国国债价格小幅走高 10年期国债收益率下跌2个基点至4 01% 若跌破4%将创4月初以来最低水平 2年期国债收益率下跌1个基点至3 47% 接近三年前水平 [1] - 自上周贸易谈判摩擦升级以来 美国国债收益率累计下跌超过10个基点 [3] - 全球债券市场普遍走强 日本20年期国债拍卖需求强劲推动长期债券价格上涨 法国债券也因市场对政府度过政治动荡的乐观预期而走强 [3] 驱动因素分析 - 市场预期美国利率将继续下降 中美贸易紧张局势再度升温刺激了对更安全资产的需求 [1][3] - 美联储主席暗示可能在本月下旬再次降息 并可能很快停止缩减资产负债表 进一步支撑国债价格 [3] - 当前美国国债收益率水平表明 投资者预计到明年年中联邦基金利率将从目前的约4 25%降至3% [3] 未来展望与市场关注点 - 除非特朗普带来的冲击再次引发避险需求 否则收益率不太可能进一步大幅下跌 [4] - 若特朗普提出的100%关税威胁更具现实可能性 可能引发市场对经济增长的恐慌情绪 导致美国国债价格进一步上涨（收益率下跌） [4] - 投资者将关注即将公布的制造业数据以及多位美联储政策制定者的讲话 [4] - 原定于周三发布的关键通胀数据因政府停摆导致数据延迟 现调整至10月24日发布 [5]