2025年前三季度中国并购市场总体概况 - 中国并购市场共披露5870起并购事件，交易规模约14981亿元，交易数量同比微增0.51%，交易规模同比下降2.61% [1] - A股市场并购交易3470件，同比增长7.93%；重大资产重组事件134件，同比增长83.56% [1] - 并购市场呈现三大新趋势：拟IPO企业退出路径多元化、差异化定价机制常见化、“协议转让+收购”模式成熟化 [1] 并购交易结构与行业分布 - 前三季度A股重大资产重组交易总额达5160.26亿元，其中产业整合案例为46起，占比34.32% [2] - 并购规模排名前三的行业：技术硬件与设备行业交易规模1958亿元，同比上升176.29%；材料行业交易规模1627亿元，同比上升52.21%；资本货物行业交易规模1438亿元，同比下降34.20% [2] 券商行业整合与竞争格局 - 政策支持头部券商通过并购重组做优做强，鼓励中小机构差异化发展，行业生态持续优化 [2] - 2025年券商整合案例频发，包括国泰君安吸收合并海通证券、浙商证券成为国都证券控股股东等 [3] - 头部券商占据市场主导地位，中信证券与中金公司市场份额分别为20.87%和20.26%，合计占比41.13% [5][6] - 中邮证券仅参与2起并购事件，但交易金额达1163.67亿元，市场份额10.12%，主要得益于海光信息吸收合并中科曙光项目 [5][6] - 交易数量集中度高，中信证券、博星证券、中金公司、华泰联合证券四家机构合计交易数量占比达28.9% [5][6] 政策驱动下的标杆性并购案例 - 并购重组制度持续优化，政策红利释放下标杆案例涌现，如中国船舶换股吸收合并中国重工、北方华创收购芯源微股权等 [8] - 海光信息吸收合并中科曙光为《重组办法》修订后首单适用简易审核通道的案例 [9] - 天迈科技实控人变更为苏州启辰，成为“924新政”后首例私募基金收购上市公司案例 [9] 北交所并购市场动态 - 2025年北交所大额对外收购事件频率显著超过2023年及2024年 [9] - 2025年正在进行中的亿元级对外收购案例已有4起，而2023年至今已完成亿元级并购仅3项，市场活跃度提升 [9] - 北交所公司并购主要目标为核心业务协同、拓展海外市场及产业链整合，以快速实现业务多元化并增强竞争力 [10]