人民币汇率表现 - 10月15日人民币对美元中间价报7.0995，较前一交易日调升26基点，收复7.10关口，创2024年11月以来新高 [1] - 同日，在岸人民币兑美元汇率收盘报7.1238，较上一交易日上涨173点；离岸人民币兑美元汇率日内升值0.12%至7.1314 [3] - 在岸人民币和离岸人民币兑美元汇率年内升值幅度分别为2.40%和2.79%，双双超过2% [3] - 10月10日当周，CFETS人民币汇率指数报97.32，按周涨0.55；BIS货币篮子人民币汇率指数报103.43，按周涨0.78；SDR货币篮子人民币汇率指数报91.89，按周涨0.66，三大指数均创2025年4月以来新高 [5][7] 国内经济与政策背景 - 9月份工业生产者出厂价格同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点，环比持平 [3] - 9月份居民消费价格同比下降0.3%，环比上涨0.1%，核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大，为近19个月以来首次回到1% [3] - 9月末国家发改委宣布5000亿新型政策性金融工具加快推进，显示稳增长政策适时加力 [10] - 得益于消费潜力释放、产业结构升级和市场竞争秩序持续优化，物价延续修复态势 [3] 外部环境与美元因素 - 美联储主席鲍威尔表示，自9月货币政策例会以来，美国的就业和通胀前景似乎没有太大变化 [4] - 市场对美联储10月降息25个基点的预期概率接近100% [4] - 美国经济衰退风险加剧，劳动力市场表现持续疲软，促使美联储重新开启降息周期，美元指数承压下行 [4] - 今年以来美元指数跌幅显著，达到近9% [14] 汇率走强驱动因素 - 国内经济呈现温和复苏态势，高科技产业保持较高景气，财政与货币政策协同发力，稳定了市场信心 [4] - A股市场表现强劲，吸引国际资金重新回流中国资产，带动对人民币需求显著提升 [4] - 中国出口展现出超预期韧性，贸易顺差为汇率提供了基本面支撑 [12] - 中美利差收窄降低跨境资金流出压力，有助于人民币汇率稳定 [11] 长期升值周期展望 - 有观点认为人民币可能已开启长期升值周期，此轮升值周期主要由美联储宽松带来的美元汇率、利率走弱驱动 [13] - 美国此轮需求下行期或延续至明年上半年，因而其仍有多次降息，使得美元流动性保持宽松，人民币汇率大体仍处于此轮升值周期中 [13] - 中长期汇率走势的根本决定力量是经济基本面，未来中美经济基本面的相对优势变化为人民币汇率提供最坚实支撑 [14] - 随着经济结构调整成效显现、人民币国际化持续深入以及人民币资产全球配置再平衡，中长期内可能孕育升值预期与汇率走强的正向循环 [14]