核心观点 - 国家能源局启动2025年首批绿色液体燃料产业化试点项目，标志着中国绿色液体燃料发展进入“实质性产业化元年”，行业从研发示范阶段转向规模化、商业化阶段 [1][2][4] 政策与项目启动 - 2025年8月7日，国家能源局发布通知，公示第一批9个绿色液体燃料技术攻关和产业化试点项目 [2] - 试点项目聚焦绿色甲醇、绿氨和纤维素乙醇，包括吉林洮南风电耦合生物质制甲醇、内蒙古金风科技绿氢制50万吨绿色甲醇（一期25万吨/年）、安达市天楹风光储氢氨醇一体化等示范项目 [2] - 项目要求技术攻关与市场验证同步推进，产成品需绑定航运、航空或化工等终端用户，实现“技术攻关—工程放大—市场验证”一体化 [2] - 项目原则上须于2026年底前建成并投运，要求产成品有明确去向，实现“生产—运输—应用”商业闭环 [2] 产业发展特征与趋势 - 政策在项目规模、技术集成度、商业闭环和场景应用等方面展现出与以往截然不同的规模化、商业化特征 [1][4] - 未来绿色燃料产业将是一个由绿电驱动、以绿氢为桥梁，融合生物质资源的综合性生态系统 [3] - 绿氢为关键枢纽，向下游延伸出两条主要技术路线：一是绿氢与捕集的二氧化碳合成绿色甲醇或与氮气合成绿氨，用于航运脱碳；二是绿氢对生物质原料进行加氢催化，生产生物柴油并升级为生物航煤 [3] - 绿色燃料与日用化工品联系紧密，例如油脂加氢可生产硬脂酸，豆油可转化为表面活性剂AES等 [3] 投资逻辑与建议 - 绿色液体燃料产业在资本市场的投资逻辑将从“主题炒作”转向“业绩驱动” [4] - 项目的集中落地将沿产业链自上而下释放确定性需求，为相关上市公司带来实质性订单和收入 [4] - 建议关注全产业链集成商、核心装备制造商、关键材料与部件供应商、燃料生产与运营企业 [4][5] - 重点推荐产业链上游技术赋能者与核心装备供应商昊华科技、京津冀大型氢气运营商中国旭阳集团、绿氢耦合技术实现低碳甲醇生产的宝丰能源、废弃油脂资源化利用与绿色燃料生产商卓越新能 [5]