社会融资规模 - 2025年9月末社会融资规模存量为437.08万亿元，同比增长8.7% [2] - 2025年前三季度社会融资规模增量累计为30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元 [2] - 2025年9月当月新增社融3.53万亿元 [3] - 政府债券净融资11.46万亿元，同比多4.28万亿元，是社融增长的主要支撑 [2][3] - 企业债券净融资1.57万亿元，非金融企业境内股票融资3168亿元，同比多1463亿元，直接融资拉动作用明显 [2][3] 信贷情况 - 2025年前三季度人民币贷款增加14.75万亿元 [4] - 2025年9月末人民币贷款余额270.39万亿元，同比增长6.6% [4] - 2025年9月当月人民币贷款增加1.29万亿元 [5] - 住户贷款增加1.1万亿元，其中中长期贷款增加1.33万亿元 [4] - 企(事)业单位贷款增加13.44万亿元，其中中长期贷款增加8.29万亿元 [4] - 普惠小微贷款余额为36.09万亿元，同比增长12.2%，制造业中长期贷款余额为15.02万亿元，同比增长8.2%，增速均高于各项贷款 [4] 货币供应与利率 - 2025年9月末广义货币供应量M2余额335.38万亿元，同比增长8.4% [7] - 2025年9月末狭义货币M1余额113.15万亿元，同比增长7.2%，M1-M2剪刀差明显收敛 [7] - 2025年9月企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点 [5] - 2025年9月个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约25个基点 [5] 政策效果与行业展望 - 适度宽松的货币政策持续发力，降准降息等政策效果显现，贷款利率维持低位 [1][5] - 政府债券发行提速，用于支持"两重""两新"、置换地方政府隐性债务等 [3] - 政策端对科创债、民企债的支持力度加大，叠加发债利率处于低位，企业发债融资增多 [3] - M1增速回升及剪刀差收敛反映出企业生产经营活跃度提升、个人投资消费需求回暖 [7] - 金融总量规模庞大，未来对实体经济的影响将主要通过利率路径，关注量价协同 [8]