依依股份收购事件 - 依依股份计划通过发行股份及支付现金方式收购杭州高爷家，并募集配套资金，公司股票自10月14日起停牌 [2] - 依依股份主营业务为宠物卫生护理用品，2021年上市，2024年上半年实现营业收入8.88亿元，同比增长9.34%，归母净利润1.02亿元，同比增长7.37% [2] - 收购标的杭州高爷家成立于2020年，旗下猫砂品牌许翠花在电商平台拥有较高知名度 [2] 交易背景与关联方 - 在收购前，依依股份已通过其参与的产业基金——宿迁拓博资产管理合伙企业（有限合伙）间接持有杭州高爷家8.125%的股权 [3][4] - 杭州高爷家之前的融资中，中宠食品也曾参与投资 [3] - 栈道资本创始人指出，杭州高爷家营收在三四亿元时遭遇增长瓶颈，自身盈利水准较为普通 [3] - 金鼎资本作为依依股份的基金合作方，可能是撮合此笔收购的关键因素 [3] 宠物行业横向并购趋势 - 宠物类上市公司进行横向并购布局已成常态，多家龙头企业通过设立产业基金实现全品类布局 [5][6] - 自2022年以来，包括中宠股份、生物股份、天元宠物、源飞宠物等公司均参与设立相关宠物产业基金，投资标的覆盖宠物食品、宠物医疗、宠物智能用品等 [6] - 头部企业设立产业基金能加速资源整合与创新升级，降低并购风险，推动行业资本化进程 [6] 宠物市场规模与结构 - 中国宠物市场规模从2015年的978亿元增长至2023年的5928亿元，年复合增长率高达25.4%，预计2025年将达到8114亿元 [5] - 宠物食品作为刚需品类，占行业市场份额超过50%，之后为宠物医疗、宠物用品、宠物服务等 [5] - 宠物行业融资事件数量在2014年至2018年快速增长，2019年至2021年资本活跃度较高，2022年起融资事件数量开始减少 [10] - 近两年千万元及以上融资事件占绝大比例，亿元级别融资事件数量稳定在每年5起左右 [11] 传统食品企业跨界布局 - 传统食品企业正加速布局宠物经济，例如双汇发展投资中誉宠物食品，煌上煌收购福建立兴食品51%股权，得利斯与相关企业合作研发冻干宠物食品，三只松鼠设立宠物食品子公司 [8] - 伊利股份、贝因美、巴比食品等消费品上市公司均有类似跨界动作 [9] - 快消类企业拥有丰富的供应链及渠道管理经验和成熟品牌运营体系，可快速构建竞争优势，其跨界核心逻辑是依托自身优势挖掘新增长曲线 [9]