央行流动性操作 - 2025年10月15日，央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）[1] - 这是央行本月第二次开展买断式逆回购操作，10月9日曾开展11000亿元同类型操作，期限为3个月（91天）[1] - 10月分别有8000亿元3个月期和5000亿元6个月期买断式逆回购到期，因此央行10月两个期限品种的买断式逆回购合计加量续作4000亿元[1] 操作背景与目的 - 10月买断式逆回购加量规模较上月高1000亿元，为央行连续第5个月通过该工具向市场注入中期流动性[2] - 操作主要原因为：10月政府债券还会较大规模发行；5000亿新型政策性金融工具预计会较大幅度拉动配套贷款投放；当前股市强势运行，10月居民存款“搬家”现象还会比较明显，以上因素会带来资金面收紧效应[2] - 央行操作旨在保持资金面处于较为稳定的充裕状态，助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度，并释放数量型政策工具持续加力的信号，显示货币政策延续支持性立场[2] 政策工具与框架 - 买断式逆回购是央行于去年10月28日宣布推出的货币政策工具，是央行主动借出资金，从一级交易商购买债券，以向市场投放流动性的操作[3] - 该工具可增强1年以内的流动性跨期调节能力，有助于提升流动性管理的精细化水平[3] - 央行通过逆回购调节短期流动性；通过买断式逆回购、MLF（中期借贷便利）加强中短期流动性投放；通过降准等工具向市场注入长期流动性，形成多期限的流动性调节体系[3] - 中国人民银行货币政策委员会第三季度例会提到，要加强货币政策调控，提高前瞻性、针对性、有效性，保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配[3]