交易概述 - 百利天恒将收到来自百时美施贵宝的2.5亿美元合作付款，付款条件基于全球II/III期关键注册临床试验的开展[2][4] - 该笔2.5亿美元付款是中国创新药企对外授权项目中单个ADC药物的首笔最大金额付款[9] - 此次付款是基于2023年12月签署的独家许可与合作协议，该交易总价最高达84亿美元，折合人民币超600亿元[2][4] - 叠加此前收到的8亿美元首付款，该未上市抗癌药已为公司带来近75亿元人民币收入[4] 核心产品iza-bren临床进展 - iza-bren是全球首款且唯一进入III期临床的双抗ADC药物，可同时识别EGFR和HER3两个靶点[9] - 2023年ASCO年会披露数据显示，该药对24例鼻咽癌患者的疾病控制率达100%[12] - 今年WCLC大会披露，该药与奥希替尼联用治疗EGFR突变非小细胞肺癌一线患者时，客观缓解率达100%，单药治疗耐药患者的中位无进展生存期达12.5个月[12] - 公司已与百时美施贵宝共同开展三项II/III期注册临床试验，适应症涵盖一线晚期三阴性乳腺癌、EGFR-TKI耐药后晚期非小细胞肺癌、经治晚期转移性尿路上皮癌[12] - 若在2026年底前启动一线治疗III期试验，公司将再获2.5亿美元，商业化后最多可获得71亿美元的额外付款[12] 公司研发投入与管线 - 今年1-6月公司研发投入达10.39亿元，同比增长90.74%，是同期营业收入1.71亿元的近6倍[17] - 公司15个在研项目累计投入金额达33.96亿元，预计总投资规模达43.53亿元[18] - 截至今年8月20日，公司共有15款创新药处于临床试验阶段，2款创新药处于IND受理阶段，近90项临床试验正在全球开展[13] - ADC药物BL-M07D1正在国内外开展12项临床实验，其中3个为III期临床，并启动了与罗氏HER2 ADC药物的头对头试验[13] - 公司自主研发的镥[177Lu]-BL-ARC001注射液已于9月末在国内获批临床，用于晚期实体瘤治疗，是全球首创ARC候选药[13][14] 财务状况与融资活动 - 公司2024年上半年营业收入为1.71亿元，同比下滑96.92%，归属于上市公司股东的净利润为-11.18亿元[20][22] - 从2021年到2023年，公司累计亏损11.63亿元，2024年因收到合作款项而扭亏，但上半年又亏损11.18亿元[20] - 公司测算2025至2027年发展所需资金为78.45亿元，截至去年底货币资金为30.27亿元，存在48.19亿元资金缺口[23] - 公司于今年9月中旬完成定增募资37.64亿元，有国内外18家机构参与，并于9月29日第三次向港交所递交IPO申请[23] 市场表现与行业背景 - 自2023年12月合作官宣后，公司股价从109元/股最高飙升至414.02元/股，截至10月14日收盘为338.98元/股，市值达1400亿元[13] - 实控人朱义持有公司72.22%股份，身家过千亿，成为四川新首富[13] - 根据动脉网数据，截至2025年4月20日，在2020年已完成的62起license-out交易中，有25起已明确终止合作，"退货率"为40%[5][8]