科创板新股上市 - 本周科创板有3只未盈利新股启动网上申购，分别为禾元生物、西安奕材和必贝特 [1] - 这3只新股预计将成为科创成长层首批新注册上市公司 [1] - 此举意味着科创板时隔两年多再次迎来未盈利公司 [1] 科创成长层设立背景与目的 - 科创成长层由证监会于今年6月宣布设立 [1] - 该板块重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大但目前仍处于未盈利阶段的科技型企业 [1] - 设立目的在于进一步畅通科技型企业的上市路径，为研发攻坚期企业提供支持 [1] 估值体系重塑 - 科创成长层的设立重塑了科创估值体系 [1] - 传统以盈利为导向的估值体系难以对长期未盈利的硬科技企业进行合理定价 [1] - 新估值体系以"技术突破度"和"商业化前景"替代短期盈利指标，使技术价值在资本市场得以量化和认可 [1] 制度创新与资源配置 - 制度创新激活了资源配置效率 [2] - 允许在审未盈利企业面向老股东增资扩股，支持上市公司吸收合并上市不满3年的科创板公司 [2] - 这些措施破解了硬科技企业在研发关键期资金短缺和在产业整合中受阻等痛点 [2] - 推动要素资源向新质生产力领域集聚 [2] 投资者与市场机制 - 同步引入资深专业机构投资者制度 [1] - 借助机构投资者的专业判断，帮助市场更好地评价科技型企业的科创属性和商业前景 [1]