宏观经济指标 - 9月CPI同比下降0.3%，环比上涨0.1%，PPI同比下降2.3%，但降幅较上月收窄0.6个百分点，环比保持不变，显示经济处于磨底阶段 [2] - 核心CPI同比上涨1%，为近19个月首次回升至1%，且连续5个月保持扩张，反映消费市场内生动力增强 [2] - 食品价格同比下降4.4%，其中猪肉价格同比下跌31.3%，但非食品项价格坚挺，除能源外的工业消费品价格环比上涨0.5% [2] - PPI环比连续两个月持平，煤炭加工价格环比上涨3.8%，黑色金属冶炼价格环比上涨0.2%，均为连续两个月上涨，显示供需结构边际改善 [2] 外贸表现 - 9月出口同比增长8.3%，高于市场预期值5.7%和前值4.4%，创近半年新高，进口同比增长7.4%，大幅超出市场预期值1.4%和前值1.3%，创近1年新高 [3] - 2025年前三季度出口累计同比增长6.1%，对东盟和非洲的出口累计同比分别增长14.7%和28.3%，合并占比达23.4% [3] - 对非洲出口增长56.4%，但对美国出口增速维持负增长，高端产品出口增速加快，通用设备、集成电路、汽车、船舶出口同比分别增长24.9%、32.7%、10.9%、42.7% [3] 外部环境与政策 - 美方于10月10日宣布对中方加征100%关税并对所有关键软件实施出口管制，此举略微超市场预期，导致全球风险资产大跌，避险资产价格上行 [4] - 美联储主席鲍威尔近期讲话偏鸽派，暗示劳动力市场恶化并保留10月降息可能性，市场预计10月降息25个基点的概率接近100% [4] - 11月前外部环境不确定性较大，但国内对美方态度反复已有准备，A股快速消化影响后企稳，重要会议前增量政策出台预期对股指形成支撑 [1][4]