中信证券研报称，从我们选取的全球医美头部上市公司样本来看，2025Q2，拥有成熟品牌力、积极推 动全球化渠道扩张和产品推新的企业增速更优。地区上，美国中产需求或延续承压，韩国市场竞争加 剧，中国/欧洲及全球新兴市场稳健增长、为医美企业贡献增长。产品上，肉毒素头部企业增速更稳 健，格局或向头部集中；填充产品品类分化，玻尿酸延续承压，再生材料/PDRN保持高增长；设备类中 射频/超声类强品牌产品势能延续。展望未来，积极全球化扩张、布局新材料/新品类的高增长企业势能 强、并上修业绩指引，而聚焦成熟市场的区域型企业或受制竞争加剧、经营承压。据此，我们看好拥有 成熟品牌积淀的头部医美企业，依托区域和品类拓新实现更优增速，维持医美行业"强于大市"评级。 ...