东吴证券认为，关税重回视野，港股短期波动风险加大。往后看，中长期上行趋势还在。其一，短期中 美关税问题超市场预期，或导致港股有回调风险。叠加近期美股AI泡沫叙事再起，港股AI科技方向短 期波动或会加大。资金会转向避险行业。其二，除关税外，投资者仍关心本月四中全会十五五规划定调 会。如果政策超预期，市场修复力度会更强。其三，中长期看，我们对港股并不悲观。一是，全球仍处 在降息周期，货币宽松背景下，股市仍有上涨空间；二是，AI产业趋势不可阻挡，中国AI产业加速， 港股科技龙头仍有上涨空间。三是，我们认为明年一季度，经济基本面和企业盈利会进一步改善。 恒生指数低开0.08%，恒生科技指数跌0.14%。新东方涨超6%，泡泡玛特涨超2%。三花智控(02050)跌近 5%，公司否认"机器人大额订单"传言，亦不存在应披露而未披露的重大事项。 关于港股后市 中国银河证券认为，短期内，中美贸易摩擦升级导致投资者风险偏好下降，带动港股估值回调。但在国 内稳增长政策支持下，以及中长期资金稳股市举措影响下，投资者情绪有望逐渐稳定。当前港股估值整 体处于历史中高水平，预计未来港股市场或宽幅震荡。配置方面，建议关注以下板块：1)美国联邦 ...