行业核心观点 - 洁净室工程是AI算力全产业链扩产的刚需环节，为晶圆制造、芯片封装、数据中心等提供受控生产环境 [1][2] - 厂务工程及洁净室投资通常占晶圆厂或数据中心总投资的10-20% [1][2] - 工业产品工艺制程尺寸缩小对生产环境要求持续提高，驱动全球洁净室市场持续增长 [1][2] 全球芯片扩产驱动因素 - 全球成熟制程芯片扩产由避险需求驱动，中国加速扩产成熟制程以加快国产替代 [3] - 受中美脱钩影响，外资厂商产能流向东南亚地区以寻求中国的供给替代 [3] - 全球先进制程芯片扩产由AI算力需求驱动，台积电掌握全球90%的先进制程产能 [3] 全球洁净室市场需求 - 北美是未来潜力最大的市场，美国AI算力需求强劲，台积电Arizona P1厂订单饱满 [4] - 台积电宣布在美国追加1000亿美元投资，规划总投资上升至1650亿美元，估算剩余工程总投资将达到350亿美元 [4] - 北美CSP厂商加大资本开支、台积电加码投资美国，带动台系半导体产业链厂商跟随赴美 [4] - 由于投资强度陡然上升，主力供应商工作负荷趋于饱和，新工程师培养周期长，订单溢出将成为必然趋势 [4] 重点公司分析：圣晖集成 - 公司为台资洁净室工程服务商，海外市场运作经验丰富 [5] - 2025年上半年公司新签订单增长70%，在手订单较上年末增长63%，营业收入增长39% [5] - 预测2025-2027年归母净利润为1.42/2.06/3.05亿元，同比增速分别为24.1%/45.4%/47.9% [5] 重点公司分析：亚翔集成 - 公司为台资洁净室工程服务商，受益于全球半导体供应链重构，连续中标海外重大晶圆厂项目 [6] - 预测公司2025-2027年归母净利润4.77/8.16/7.13亿元，同比增速分别为-25.0%/+71.1%/-12.7% [6] - 随着新加坡半导体产能扩建需求持续，公司有望继续获取重大订单，海外业务具备连续性 [6]