行业表现与估值 - 9月份电子板块整体上涨10.96%，半导体板块表现更优，上涨14.07%，同期沪深300指数上涨3.20% [1][3] - 截至9月底，半导体板块估值处于历史高位，其5年期PE分位数为99.17%，PB分位数为75.83% [1][3] - 从更长周期看，半导体板块10年期PE、PS、PB分位数分别为91.65%、98.93%、86.40%，显示估值水平普遍较高 [1][3] 市场供需与价格 - 全球半导体需求持续改善，8月份销售额同比增长21.73%，1-8月累计同比增长19.75% [4] - 9月份存储芯片价格涨幅显著，存储模组价格涨幅区间为2.00%-15.00%，DRAM和NAND FLASH芯片价格涨幅区间为-0.77%-24.60% [4] - 供给端方面，日本半导体设备8月出货额同比增长15.58%，1-8月累计增长19.24%，预示未来1-2年产能扩展积极 [4] - 2025年第二季度行业库存仍维持近几年高位，但周转天数略有减少，晶圆价格同环比上涨，产能利用率维持较高水平 [4] 下游应用需求 - AI服务器与新能源车需求保持高速增长，TWS耳机、可穿戴腕式设备、智能家居等领域快速增长 [2][5] - 2025年第三季度全球PC出货量同比增长9.52%，平板出货量同比增长15.38% [5] - 全球新能源汽车销量7月份同比增长22.25%，1-7月累计增长24.57%，中国新能源汽车7月份销量同比增长27.35%，1-7月累计增长38.14% [5] - 手机市场复苏平缓，2025年第二季度全球智能手机出货量同比微增1.03%，中国大陆市场6月出货量同比下降9.29%，1-6月累计下降3.89% [5] 行业动态与趋势 - 9月消费电子新品密集发布，苹果推出iPhone17系列，华为发布三折叠屏手机MateXTs，小米推出17系列手机等 [6] - 存储芯片市场受AI应用及数据中心需求拉动持续升温，主要厂商宣布涨价，闪迪将NAND闪存报价上调约10%，三星计划将部分DRAM价格上调15%–30%，美光科技产品价格普遍上涨约20% [6] - 中美关税政策有所缓和，但在AI芯片、半导体设备关键零部件等技术密集型领域，美国政策仍可能保持高压，长期看将加速半导体国产化进程 [2]