股价表现与催化剂 - 泡泡玛特股价在当日大幅走强，截至发稿上涨6.08%，报289.60港元 [2] - 股价上涨主要受摩根大通将公司评级从“中性”上调至“增持”，并将目标价从300港元上调至320港元的研报推动 [4] 摩根大通看涨核心逻辑 - 看好公司的两大关键因素为热门IP持续强劲和估值吸引力提升 [4] - Labubu IP热度极高，尽管其产能已较一季度提升10倍，但Labubu 3.0和Mini Labubu在所有地区仍处于售罄状态 [4] - 新IP“星星人”迅速崛起，其万圣节系列在二级市场溢价高达130%，摩根大通预测该IP将在2027年贡献公司总销售额的8% [4] - 公司股价较8月高点回调24%，而同期恒生指数上涨7%，当前估值仅20倍2026年市盈率，风险回报比更具吸引力 [4] - 基于Labubu和新IP的强劲销售势头，摩根大通将公司2025至2027年的盈利预测上调了5-7% [5] - 调整后，预计泡泡玛特2025年销售额和调整后盈利将分别同比增长165%和276%，2026年将继续同比增长28%和29% [5] 其他机构观点与公司指引 - 招商证券国际也重申对泡泡玛特的“增持”评级，并将其目标价上调至410港元 [6] - 招商证券预计公司2025年净利润有望达到70亿元人民币，较市场一致预期高出约15%，因市场可能低估了其海外业务的扩张规模与速度 [6] - 公司管理层指引今年收入目标为超过300亿元，净利率预计约为35%，均超出市场预期 [6] - 公司计划在年内将全球新开店目标翻倍至超过200家，目前已在海外运营128间门店，预计至年底美国门店数量将突破60间 [6] 市场关注度提升事件 - 苹果CEO蒂姆·库克曾到访上海THEMONSTERS十周年巡展，并与泡泡玛特创始人王宁、LABUBU艺术家龙家升互动，提升了市场关注度 [5]