公司概况与战略定位 - 公司是中国下沉市场面向小B端的电商龙头，提供一站式AI+SaaS解决方案服务乡镇夫妻店 [2] - 创始人汪建国率领五星电器原班人马，并孵化出孩子王、好享家等企业，2024年管理层重心回归公司 [2] - 公司股权结构多元，阿里巴巴于2018年作为战略投资者入股，目前合计持股比例为16.28% [2] 业务驱动因素与成长路径 - 公司受益于城市化、消费升级及乡村振兴等政策红利，深耕万亿级下沉市场 [3] - 业务依托交易与服务的"飞轮效应"及AI+应用引领行业转型，通过强化供应链和优化产品结构精准匹配下沉市场需求 [3] - 公司转型为AI+SaaS平台化服务商，上半年相关收入突破6500万元，并与阿里云达成战略合作优化"千橙AI"方案 [3] - 公司通过外延并购赋能业务，拟以每股1.4元、合计约10亿元收购金通灵25%股份以完善产业布局 [3] 财务业绩与运营指标 - 公司覆盖21个省及直辖市、超2.5万个乡镇，服务25.1万家乡镇夫妻店，触达3亿乡镇人口 [4] - 2018年至2024年营收复合年增长率达12.5% [4] - 2024年公司战略转向利润与现金流导向，2025年上半年毛利率4.6%、净利率1.0%、归母净利率0.6%均创历史最优 [4] - 经营性现金流持续正向流入，形成良性循环，预计2025年起进入质效升级收获期 [4] - 预测2025至2027年收入分别为583亿元、625亿元、676亿元，归母净利润分别为3.43亿元、4.46亿元、5.79亿元 [1] 资本运作与股东回报 - 公司递交了3.5亿股内资股全流通申请，预计备案后H股总股数达5.3亿股，占比超94%，流通市值显著提升 [4] - 公司宣布拟于公开市场回购H股最高5亿元人民币，并计划根据《未来三年股东分红回报规划》在2025年尽早分红 [4] - "全流通+回购"组合拳联动分红计划，旨在助力公司重新纳入港股通 [4]