公司IPO时机分析 - 公司选择在行业周期高点和自身业绩改善时启动IPO，旨在获得更优估值 [2][3] - 公司毛利率从2022年的11.3%提升至2024年的17.9%，并在2024年实现盈利 [3] - 公司于2025年3月向港交所递交招股书，但随后招股书因诉讼等因素失效 [3][6] 公司面临的诉讼风险 - 2025年6月，宁德时代以不正当竞争为由起诉公司及8名被告，指控涉及挖角技术团队和复制专利技术 [6] - 诉讼焦点为公司587Ah储能电芯与宁德时代专利参数高度重叠，能量密度偏差仅4.4%，远低于行业10%的技术代际阈值 [6] - 诉讼发生在IPO关键节点，为公司上市带来不确定性 [6] 公司财务状况与风险 - 公司贸易应收款项从2022年的2.23亿元大幅增至2024年的83.1亿元，占营收比重从6.2%增至64.3% [6] - 应收账款在流动资产中占比从15.45%升至51.7%，应收账款周转天数从30天延长至186天 [6] - 公司资产负债率为73.1%，银行借款余额为99.83亿元 [6] 公司业务与市场风险 - 公司海外业务毛利率超过40%，显著高于国内业务的8.1%，但美国第一大客户Powin已申请破产保护 [7] - 2024年，宁德时代储能收入为公司四倍以上，毛利率高出超过8个百分点，国内毛利率高两倍以上 [7] - 非头部企业通常具备更强爆发力和更快增速，但公司面临错过最佳IPO窗口的风险 [7]