铜价表现 - 沪铜早间偏强震荡，午后跳水后企稳，收盘微涨0.11% [1] - 铜价延续调整态势，重心持续上移 [1] - 预计铜价延续高位震荡运行 [1] 供需基本面 - 国内铜库存小幅增加，节后以来国内精铜社会库存整体累积 [1] - 铜价重心持续上移抑制下游需求，10月铜价冲高严重抑制下游提货动作 [1] - 9月精铜杆企业开工率环比增加1.93个百分点至70.3% [1] - 预计10月精铜杆企业开工率将环比下降6.95个百分点至63.35%，同比下降5.65个百分点 [1] - 精铜杆企业普遍选择在国庆期间减停产，拖累10月开工率下滑 [1] 宏观与政策环境 - 美国联邦政府停摆导致重要经济数据延迟发布 [1] - 美联储褐皮书显示近期美国经济活动几无变化，就业基本稳定但出现疲软迹象 [1] - 美联储主席鲍威尔暗示缩表将进入尾声，市场对美联储10月降息期待较高 [1] - 贸易局势反复引发市场对于需求预期的担忧 [1] 行业影响因素 - 短期关税担忧造成铜价回落，但影响或低于四月 [1] - 矿山扰动未缓解，对短期价格有一定支撑 [1]