私有化方案决策 - 公司董事会正式拒绝高瓴资本每股1.77美元的溢价收购要约，转而推进与信宸资本及管理层财团每股1.25美元的低价私有化方案 [1] - 拒绝高溢价要约的底层逻辑在于管理层对控制权的坚守，管理层通过AB股架构虽仅持股18.7%，但掌握64.5%的表决权，而高瓴资本表决权仅占5.3% [2] 财务表现恶化 - 2024年全年营收从2023年的29.59亿元暴跌至18.94亿元，降幅高达36%，净利润由盈转亏，净亏损0.14亿元 [3] - 公司毛利率从2020年的80.38%逐级递减至2024年的42.59%，反映出行业价格战与成本攀升的双重挤压 [3] 股东权益争议 - 信宸资本与管理层财团的私有化报价每股1.25美元，低于公司2024年年报披露的每ADS约1.63美元的现金资产价值 [4] - 1.25美元的私有化报价较公司上市发行价8.5美元缩水85%，截至2025年10月16日，公司股价维持在1.30美元以上，仍远低于发行价和现金价值 [4] 行业困境与商业模式拷问 - 共享充电宝行业深陷增长停滞与战略转型的双重困境，用户规模突破5亿人却面临毛利率腰斩 [1][5] - 行业面临商业模式可持续性的终极拷问，租金水平已告别“1元/小时”时代，赛道可能已触达天花板 [5]