招商证券评级观点 - 招商证券维持腾讯控股“强烈推荐”投资评级，看好公司主营业务稳健及AI业务推进 [1] - 核心游戏业务表现亮眼，AI赋能显著提升广告等业务效益，微信小店升级完善电商生态 [1] - 云业务有望逐步起量，高毛利业务占比上升将持续支撑公司利润率改善，股份回购带来股东回报可期 [1] 股价与市场表现 - 截至2025年10月16日收盘，腾讯控股报收于620.0港元，下跌1.12%，成交量1428.55万股，成交额88.79亿港元 [1] - 近90天内共有23家投行给出买入评级，目标均价为706.99港元 [1] - 公司港股市值为57393.5亿港元，在互联网传媒行业中排名第1 [2] 财务与运营指标 - 公司营业收入为7041.65亿元，远高于行业平均的187.83亿元，在行业中排名第1 [3] - 净利率为29.02%，显著高于行业平均的-17.09%，在行业中排名第8 [3] - 毛利率为56.38%，高于行业平均的43.76%；ROE为20.86%，远高于行业平均的-9.35% [3] - 资产负债率为40.26%，低于行业平均的53.63% [3]