公司战略调整 - 灿谷终止美国存托凭证项目并计划在纽约证券交易所以A类普通股直接挂牌交易 标志着公司资本市场战略的根本性重构 [1] - 此举是继2025年5月以3.519亿美元出售国内汽车金融业务后 公司业务重心已彻底由金融科技转向算力运营 [1] - 直接上市有助于简化市场架构 使股价与美国矿业指数形成更直接联动 并为未来纳入相关矿业ETF铺平道路 [1] 资本市场影响 - 转为直接上市可解除美资机构投资的结构性壁垒 根据Russell指数成分纳入标准 约62%的美国长期基金对非直接上市证券设有限制 [2] - 在当前约8.08亿美元市值下 可新增潜在投资资金约9,000万美元 大致对应Russell 2000指数的被动资金缺口 [2] - 以BitDeer为例 其在美转板后三个月内机构持股比例由12%提升至27% 灿谷亦有望迎来类似提升 [2] 运营表现 - 2025年9月比特币全网算力环比上升8.3%至520 EH/s 挖矿难度增加7.1% [2] - 公司当月比特币产量从663.7枚降至616.6枚 仅下降7.1% 显著优于行业约12%的平均降幅 [2] - 公司44.85 EH/s的运营算力实现了89.7%的利用率 接近Marathon的91% [2] 资产与估值 - 按2025年9月比特币均价6.7万美元计算 灿谷持有的5,810枚BTC对应市值约38.9亿美元 是其当前市值的4.8倍 [2] - 公司目前每ADS股价约4.37美元 总市值约7.96亿美元 [3] - 预计公司2025年与2026年收入分别为6.09亿美元与8.50亿美元 对应市销率分别为1.6倍与1.2倍 显著低于同业平均的6.9倍与4.8倍 [3]