投资方法论 - 投资目标为产生超越标普500指数的超额收益 投资组合主要通过自我管理养老基金进行管理 [1] - 采用全行业覆盖的通才投资方法 只要存在超额收益潜力即会探索和分析 典型持股周期为数个季度至数年 [1] - 研究覆盖个股时 建立并维护全面的电子表格 包含历史财务数据 关键指标披露 业绩指引及与市场预期差异趋势 与同行的估值时间序列数据 关键同步或领先绩效指标及其他可监控数据 [1] - 信息来源除公司文件外 还关注相关行业新闻报告及他人对股票的覆盖 在特定情况下如CEO变更时 会对关键领导者的背景和过往业绩记录进行深入研究 [1] 估值分析框架 - 极少构建详细贴现现金流模型及多年财务预测 认为该方法增值有限 [1] - 更侧重于评估公司过往表现及对DCF五大驱动因素的宏观展望 包括收入 成本与利润率 现金流转化 资本支出与投资 以及影响贴现率资本机会成本的利率水平 [1]