公司运营与项目进展 - 公司在印尼的华越、华飞两个镍钴湿法冶炼项目合计年产能达18万吨 均已实现稳产超产[1][2] - 公司钴冶炼产能约4万吨/年 2026年有望投产年产12万吨金属镍的KNI湿法项目 将带来新增钴产能 届时自有钴年产能或将超3万吨[2] - 公司钴供应来源除刚果（金）外 印尼镍湿法冶炼项目会伴生钴副产品 印尼高压酸浸工艺处理红土镍矿时镍与钴回收比例通常在10:1左右[2] 行业政策与市场影响 - 刚果（金）针对钴出口的年度配额管理制度生效 2025年剩余时间矿企被允许出口18125吨钴 2026年和2027年每年最高出口量为9.66万吨[1] - 新配额依据各企业过去三年出口总量按比例分配 公司2026年获得配额1080吨[1] - 该配额制度下仅有约44%产量可以出口 减量超10万吨 据估算市场将从过剩约7万吨走向短缺约3万吨[2] 产品价格与公司财务 - 电解钴价格从9月21日后每吨涨近10万元 相比年初已翻一倍 15日中间价为374500元/吨[2] - 公司股价自9月21日后累计涨幅超20%[3] - 2025年上半年公司钴产品毛利率约为32% 去年钴毛利率为15.54%[3]