近年来，随着中国新能源汽车市场的蓬勃发展，动力电池需求激增，进而推动了上游产业链的快速增 长。这一变革打破了过去由日韩主导的锂电池市场局面，为国内企业提供了抢占市场份额的前所未有的 机会。 与部分锂电行业龙头在周期性波动中遭遇巨额亏损的情况不同，华友钴业不仅未遭受亏损，反而在激烈 竞争中取得了最佳的中期业绩。 新高业绩 在新能源产业链加速变革的浪潮中，华友钴业正经历从传统资源巨头向锂电材料一体化平台的深层次跃 迁。 本报记者张蓓见习记者黄指南深圳报道 日前，浙江华友钴业股份有限公司（603799.SH）（下称华友钴业）发布2025年上半年业绩报告，2025 年上半年实现营业收入372亿元，同比增长23.78%；实现净利润27.11亿元，同比增长62.26%。 这一成绩背后，华友钴业高级副总裁兼财务总监王军在业绩说明会上指出，营收的快速增长主要得益于 三元正极材料和镍产品的出货量大幅增加。 具体来看，报告期内，华友钴业镍产品及正极材料分别录得收入128.4亿元、60.53亿元，两业务对收入 的贡献率为50.78%；增速上，镍产品收入较去年同期翻一番，至137%。正极材料则是按年增长了 10.51%。 数据来源企 ...

券商研究方面，国金证券指出稀土行业供需改革正式落地叠加多点催化，板块有望迎来戴维斯双击，但 需关注政策执行力度及下游需求变化对行业基本面的影响；五矿证券在分析澳矿2025Q2财报时提出， 当前有色金属行业降本已进入瓶颈期，企业生产成本下行空间有限，需警惕原材料价格波动及产能扩张 不及预期对行业盈利能力的挤压。两家机构均提示需密切关注新能源汽车、储能等终端需求变化对有色 金属价格及企业经营的传导效应。 消息面上，1)高盛调研显示市场对中国经济政策及出口韧性持乐观预期，稀土板块受政策驱动走强，紫 金矿业等成分股受益；2)美联储降息预期提振大宗商品，叠加美元走弱推动有色板块上涨，钴价因供应 紧张预期攀升，华友钴业等标的受提振；3)东方财富策略指出顺周期中有色板块受机构青睐，刚果金钴 供应配额政策或加剧原料短缺，中国稀土等标的获资金关注。 关联产品： 有色ETF基金（159880），联接基金（A类 021296，C类 021297，I类 022886） 截至08月29日11:06，有色ETF基金(159880.SZ)上涨3.04%，其关联指数国证有色(399395.SZ)上涨 3.30%；主要成分股中，紫金矿业上涨3 ...

8月29日，A股风格再度切换，前期大幅领涨的科技板块回调，顺周期、反内卷主题冲高，截至早盘发稿，有色50ETF(159652)涨2.86%，成交额大幅放量， 开盘不足1小时，成交额已超4600万元，超过昨日全天成交额。 | 分时 多日 1分 = 综合屏 F9 前复权 超级叠加 画线 工具 母 2 | >> | | 1.257 +0.035 +2.86% | | | 有色50ETF 空 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 159652.SZ[有色50ETF] 2025/08/29 收1.257 幅2.86%(0.035) 开1.235 高1.257 四 | | | | | | 159652 ^ | | | MA5 1.2291 MA10 1.1931 MA20 1.1511 MA60 1.0511 MA120 0.9861 MA250 (▼ | | | | | | | | | | | SZSE CNY 10:17:15 交易中 | | | | 日のア | | | 1.257-> | | 净值走势 | 汇添富中证细分有色金属 | | ▽ ...

8月29日，揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）场内价格盘中涨超2%，现涨1．49%，上 探阶段高点。 成份股方面，中国稀土涨停，江西铜业和盛和资源表现亮眼，当日涨幅分别达到4.72%和4.54%。另一 方面，博威合金、南山铝业和西部超导表现相对疲软，当日跌幅分别为2.89%、2.85%和2.18%。 有色龙头ETF（159876）被动跟踪中证有色指数（930708），该指数当日涨幅为1.59%，指数前十大权 重股分别为北方稀土、洛阳钼业、山东黄金、中国铝业、华友钴业、中金黄金、赤峰黄金、赣锋锂业、 云铝股份、紫金矿业。 南京证券指出，工业金属方面，本周铜价震荡走势，库存端国内外变化不大。海外宏观方面美联储释放 鸽派信号，市场对9月重启降息的预期回暖。随着国内地产、基建进入季节性旺季，传统铜需求有望筑 底回暖，同时新能源车、光伏、AI等新领域用铜量持续增加，预计铜下游需求将有稳定支撑。铝价小 幅震荡，氧化铝价格在3200元/吨附近震荡，整体供需仍供过于求，预计延续区间震荡。电解铝社会库 存累库放缓，需求端有望逐步回暖，宏观政策落地有望进一步支撑铝下游需求，电解铝吨铝毛利润保持 较高水平。 数据 ...

板块整体表现 - 能源金属板块当日上涨0.91%，领涨个股为博迁新材（涨幅5.00%）[1] - 上证指数上涨1.14%至3843.6点，深证成指上涨2.25%至12571.37点[1] - 板块内10只个股上涨，6只个股下跌，其中博迁新材、藏格矿业、华友钴业涨幅居前[1][2] 个股交易数据 - 博迁新材成交量12.56万手，成交额6.10亿元，收盘价49.14元[1] - 华友钴业成交量67.41万手居首，成交额30.98亿元为板块最高[1] - 天齐锂业成交量58.43万手，成交额24.63亿元；赣锋锂业成交量48.22万手，成交额18.29亿元[1][2] - 盛屯矿业成交量151.45万手为板块最高，成交额11.82亿元[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出11.01亿元，游资资金净流入1.85亿元，散户资金净流入9.16亿元[2] - 博迁新材主力净流入3751.49万元（占比6.15%），游资净流入3616.49万元（占比5.93%）[3] - 盛新锂能主力净流出7705.08万元（占比-11.51%），散户净流入9196.72万元（占比13.74%）[3] - 融捷股份主力净流出4670.88万元（占比-14.85%），游资净流入1354.85万元（占比4.31%）[3]

指数及ETF表现 - 中证新能源指数上涨0 70% 成分股捷佳伟创上涨17 38% 正泰电器涨停 璞泰来上涨7 57% 固德威上涨5 30% 帝尔激光上涨5 19% 新能源ETF(159875)上涨0 58% [1] - 新能源ETF盘中换手3 43% 成交3149 51万元 近1周日均成交6581 66万元 近1周规模增长1833 44万元 [1] - 新能源ETF近6月净值上涨8 81% 自成立以来最高单月回报25 07% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅13 96% 上涨月份平均收益率7 60% 近3个月超越基准年化收益7 22% [1] 成分股权重及表现 - 中证新能源指数前十大权重股合计占比43 41% 包括宁德时代(权重9 72% 跌0 74%) 阳光电源(权重5 57% 涨4 55%) 隆基绿能(权重5 18% 涨0 91%) 中国核电(权重4 36% 跌0 55%) 三峡能源(权重3 46% 跌0 23%) 特变电工(权重3 43% 涨0 35%) 亿纬锂能(权重3 19% 跌0 38%) 华友钴业(权重2 87% 涨0 39%) 通威股份(权重2 58% 涨1 82%) 赣锋锂业(权重2 17% 跌1 07%) [3][4] 政策动态 - 国家能源局会同国家发改委推进电力市场建设 明确新型储能等主体平等市场地位并推动公平参与市场 2025年底实现省级电力现货市场基本全覆盖 完善辅助服务市场 深化电价改革 推动新能源与新型储能入市 [3] - 《2025年能源工作指导意见》提出统筹新能源发展和消纳体系建设 创新新能源价格机制和消纳方式 推动新能源全面参与市场 实现新能源由保障性收购向市场化消纳转变 [4]

指数及ETF表现 - 国证有色金属行业指数上涨0.50%至2025年8月28日10:26 [1] - 有色ETF基金上涨0.56% 最新价报1.43元 [1] - 成分股中国稀土上涨8.28% 金力永磁上涨7.25% 电投能源上涨3.45% 铂科新材上涨3.28% 山东黄金上涨3.11% [1] 稀土行业政策动向 - 三部门发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》于8月22日 [1] - 正式将进口矿冶炼业务纳入管控并确立追溯管理系统 [1] - 稀土生产实施主体由工信部会同自然资源部直接认定 [1] 行业基本面改善 - 北方稀土等企业半年度业绩大幅增长 [1] - 稀土永磁板块快速走强 中国稀土盘中涨停 [1] - 稀土行业景气度呈现积极向好态势 [1] 指数构成特征 - 国证有色金属指数选取50只规模与流动性突出证券 [2] - 前十大权重股合计占比49.71%截至2025年7月31日 [2] - 前三大权重股为紫金矿业、北方稀土、洛阳钼业 [2]

行业会议背景与目的 - 中国化学与物理电源行业协会磷酸铁锂材料分会召开第一届第二次理事会 会议主题为行业内卷及去落后产能 参会企业包括湖南裕能 万润新能 安达科技 德方纳米 龙蟠科技旗下常州锂源 当升科技旗下当升蜀道 华友钴业旗下友山科技 丰元股份旗下丰元锂能 天原股份旗下天原锂电共9家头部企业 [1] - 会议主要响应中央反内卷要求 部委希望了解行业现状 协会协调提供企业集中交流机会 [1][2] - 讨论议题包括行业内卷 落后产能淘汰 全产业链低碳转型路径 [2] 行业供需与价格动态 - 磷酸铁锂电池需求增长迅速 2024年我国动力和其他电池累计装车548.4GWh 同比增长41.5% 其中磷酸铁锂装车409GWh 同比增长56.7% 三元电池装车139GWh 同比增长10.2% [5] - 正极材料中磷酸铁锂占比超七成 2024年锂离子电池正极材料出货量329.2万吨 同比增长32.9% 其中磷酸铁锂出货量242.7万吨 同比增长48.2% [5] - 产能严重过剩 名义产能超500万吨 两倍于2024年出货量 2022年底产能212万吨 2023年底增至427万吨 [5] - 价格大幅下跌 动力型磷酸铁锂从2023年初16.6万元/吨暴跌至2024年3.6万元/吨 [6] - 碳酸锂价格约8万元/吨 磷酸铁锂价格维持3.6万元/吨低位 [11] 企业盈利与经营状况 - 头部企业普遍亏损 德方纳米 万润新能 龙蟠科技自2023年起持续亏损 仅湖南裕能勉强维持盈利 [1][6] - 2025年上半年湖南裕能营收143.58亿元 同比增长33.17% 归母净利润3.05亿元 同比下降21.59% 毛利率6.97% 同比下降1.02个百分点 [10] - 当升科技营收44.3亿元 同比上升25.17% 归母净利润3.11亿元 同比上升8.47% 但磷酸铁锂业务毛利仅3.02% [10] - 安达科技亏损1.68亿元 但亏损额同比收窄52.83% 毛利率从去年同期-9.04%升至0.55% [11] - 产能利用率分化 湖南裕能达93.15% 德方纳米为75.4% 2023年6月行业平均开工率低至50.41% [6] 技术升级与产品结构 - 高压实磷酸铁锂成为发展趋势 比亚迪和宁德时代动力产品基本采用三代及以上材料 储能或低端厂商使用二代产品 [8] - 高压实产品议价权更高 可带动加工费上涨 2024年下半年出货占比提升明显 [8] - 5家企业拥有已出货或客户验证阶段的高压实产品 包括龙蟠科技 富临精工 湖南裕能 万润新能 [8] - 安达科技三代产品成为主流 议价能力增强 价格上涨且稳定 带动盈利空间提升 [11] 反内卷政策与行业展望 - 反内卷政策驱动下 碳酸锂及磷酸铁锂等材料落后及过剩产能有望加速出清 行业供需格局将逐步改善 [3] - 短期受供应偏紧影响 碳酸锂价格保持偏强走势 有望带动磷酸铁锂价格进一步上行 [3] - 行业仍需解决低端产能干扰问题 许多公司无法提供优质产能但仍继续生产 不利于可持续发展 [7] - 下游客户集中度高限制盈利空间进一步扩大 [11]

能源金属板块市场表现 - 能源金属板块整体下跌2.93%，领跌个股为永杉锂业（跌幅3.95%）[1] - 上证指数下跌1.76%至3800.35点，深证成指下跌1.43%至12295.07点[1] - 板块内成交量最高个股为盛屯矿业（142.94万手），成交额最高个股为华友钴业（38.24亿元）[1] 个股涨跌情况 - 永杉锂业收盘价9.97元，成交量27.67万手，成交额2.81亿元[1] - 西藏矿业下跌3.57%至21.61元，成交24.22万手[1] - 天齐锂业下跌2.60%至42.77元，成交67.64万手，成交额29.64亿元[1] 资金流向分布 - 板块主力资金净流出11.2亿元，游资净流入3.75亿元，散户净流入7.45亿元[1] - 西藏矿业主力净流出8909.48万元（占比-16.67%），游资净流入3306.56万元[2] - 腾远钴业主力净流出7319.22万元（占比-14.38%），散户净流入6202.92万元[2] - 藏格矿业主力净流入1177.52万元，游资净流入1379.16万元，散户净流出2556.68万元[2]

核心专利技术 - 衢州华友资源再生科技有限公司与浙江华友钴业股份有限公司联合获得"电池模组破碎成套设备"实用新型专利 授权公告号CN223263956U 申请日期为2024年10月 [1] - 专利设备包含吊机 上料装置 第一破碎装置三大核心组件 其中破碎装置配备缓存仓与下料仓 通过双插板阀控制物料流转 缓存仓内设倾斜导料板提升输送效率 [1] 公司资质与投资布局 - 衢州华友资源再生科技有限公司注册资本113.8亿元人民币 专注废弃资源综合利用领域 对外投资1家企业 参与招投标47次 持有66项专利和17项行政许可 [1] - 浙江华友钴业股份有限公司注册资本170.15亿元人民币 主营有色金属冶炼和压延加工 对外投资59家企业 参与招投标36次 拥有540项专利 65项商标和36项行政许可 [2] 产业协同与技术积累 - 两家公司同属华友体系 专利合作体现电池回收领域的技术协同 衢州公司专注资源再生环节 浙江公司聚焦有色金属冶炼 形成产业链互补 [1][2] - 华友体系合计持有606项专利(衢州66项+浙江540项) 技术布局覆盖电池回收全链条 从破碎处理到金属提炼形成专利壁垒 [1][2]