会议核心观点 - 会议主题为“乐观其势，力展其长”，围绕全球宏观变局、中国资本市场前景及产业投资机会展开深度研讨 [2] - 多位专家认为在全球秩序重构与中国经济转型背景下，资本市场正迎来历史性机遇，建议投资者以长期视角积极参与 [9] 宏观经济与政策展望 - 2025年前三季度中国经济增速达5.3%，成为全球亮点，资本市场活跃，沪深300、中证500、科创50等指数显著上涨 [4] - 中国作为全球第一大工业国，工业体系规模是美国的3倍，具备强大反制与博弈能力 [6] - 美国内部政治极化、财政困境与AI霸权不确定性削弱其长期竞争力 [6] - 货币政策更注重资金供求关系，遵循中美博弈、社会稳定、结构转型与经济增长的四层次决策框架 [6] - 海外经济预计保持平稳，美联储降息周期开启为全球流动性带来支撑，国内经济呈现“前高后低”态势，内需放缓但外需保持韧性 [8] - 在“反内卷”政策引导下，上市公司产能投放降至历史低位，通胀预计保持温和改善态势，流动性环境维持宽松 [8] 资本市场与A股策略 - 2025年四季度市场将提前反映2026年预期，A股估值仍具吸引力 [6] - 中国制造业全球占比达32%，企业定价权提升与“反内卷”政策将推动盈利超预期 [6] - 三季度国内权益市场表现突出，通信、电子、电力设备等行业领涨，金融、地产等红利资产相对落后 [8] - A股市场盈利全面改善尚需时间，但在外资回流、政策预期支撑下，建议采取均衡配置策略，关注科技、消费与周期板块轮动机会 [8] - 人民币汇率强势有望延续，推动外资持续回流 [8] 行业投资机会 - 创新药定位从“医疗卫生事业”转向“国家战略性新兴产业”，估值空间打开 [7] - 零售行业头部企业在调改后迎来盈利拐点 [7] - 化工行业处于周期底部，2026–2027年有望迎来景气上行 [7] 资产配置建议 - 对信用债保持标配，关注中短端高票息品种交易机会，转债估值处于合理区间，四季度有望重新发力 [8] - 特别看好港股市场在美联储降息周期中的表现 [9] - 建议关注黄金配置价值，地缘风险溢价叠加金融属性支撑其中长期走势 [9] - 总体建议在均衡配置基础上，把握科技、消费与黄金领域的结构性机会 [9] - “固收+”策略关注新的宏观范式与资产价格、体系化投资在绝对收益中的应用、可转债的攻守之道及在科技、制造、新消费领域的具体实践 [9]