黄金近期价格表现 - 自8月20日以来的一个多月内，黄金价格大幅上涨24.5% [1] - 黄金价格已连续上涨6年，从2019年的约1200美元/盎司涨至今年4月的3500美元 [1] - 8月份价格从3300美元进一步上涨至4150美元 [1] 黄金价格上涨的驱动因素 - 核心驱动因素包括通胀因素（抗通胀保值）和避险因素（应对国际局势、地缘形势、金融形势恶化）[3] - 过去一年黄金猛涨的具体原因包括：国际大资本预期美元长期贬值、担忧更严重的地缘冲突、以及担心爆发世界金融危机 [3] - 当前涨势的疯狂程度表明，上述三个原因可能共同作用，国际大资本在押注“危机” [5] 黄金的长期与短期逻辑 - 长期看涨逻辑基于世界各国货币超发导致的货币长期贬值 [5] - 但在2021年之前，主要经济体通胀率稳定在2%以内，黄金价格曾从2011年的1921美元回落至2018年的1160美元 [6] - 2019年开始的年线级别上涨行情，叠加2020年疫情危机、2021年欧美通胀危机、2022年俄乌冲突，导致价格暴涨 [8] - 2022年因美联储激进加息，黄金价格从2069美元跌至1614美元，跌幅达22% [8] - 2023年开始的新一轮上涨更为猛烈，显示有短线因素推波助澜，已超出正常长期看涨逻辑 [8] 历史黄金牛市规律分析 - 1971年布雷顿森林体系崩塌后，黄金经历三轮大牛市 [10] - 第一轮牛市（1971-1974）：价格从35美元涨至183美元，涨幅5.2倍；1974年金融危机中跌至103美元，跌幅43.7%；危机后（1976-1980）涨至835美元，涨幅8倍 [12][19] - 第二轮牛市（2001-2008）：价格从254美元涨至1032美元，涨幅4倍；2008年次贷危机中跌至682美元，跌幅34%；危机后（2008-2011）涨至1921美元，涨幅2.8倍 [13][14][19] - 第三轮牛市（2019年至今）：价格从2018年低点1160美元涨至当前4150美元，涨幅3.5倍 [17] - 历史规律显示：危机爆发前黄金价格猛涨；危机爆发时因流动性危机价格短线暴跌；危机过后因救市宽松政策价格再次暴涨 [18][19] 当前黄金市场定位与投资策略 - 对比历史，当前黄金牛市从2018年低点算起，7年涨幅3.6倍，在时间和涨幅上可能处于危机前暴涨的末期 [22] - 建议普通投资者等待金融危机爆发，黄金可能因流动性压力出现短线30%左右的跌幅，届时抄底定投风险最低 [22][24] - 当前不建议追高，前几年已定投者可考虑适当减仓，重点防范短线风险 [24][26] - 美元是最大不确定因素，存在崩溃式贬值风险，若发生将极大推高金价；但美元真正开始大幅贬值时，黄金可能出现“买预期卖事实”的情况 [24] - 若爆发世界金融危机，全球资产价格将下跌，届时不仅是黄金，其他资产也将出现投资机会 [26]