北向资金持仓总览 - 截至三季度末，北向资金持有A股市值为2.58万亿元，持仓市值连续三个季度实现增长，年内累计增加逾3800亿元 [1] - 与二季度末的2.29万亿元、一季度末的2.23万亿元及去年末的2.20万亿元相比，三季度末持仓市值分别增长12.9%、15.59%和17.35% [1] 行业持仓结构与变化 - 按持股市值计算，截至三季度末，北向资金持股前五大行业为电力设备（4438.03亿元）、电子（3915.34亿元）、医药生物（1839.41亿元）、银行（1736.87亿元）和食品饮料（1623.13亿元） [1] - 三季度北向资金加仓9个行业，按持股数量计算，加仓前三的行业为电子（增加18.21亿股）、基础化工（增加3.70亿股）和汽车（增加2.87亿股） [2] - 三季度北向资金减仓22个行业，减仓数量最多的五个行业是银行（减持69.70亿股）、建筑装饰（减持23.15亿股）、非银金融（减持20.37亿股）、交通运输（减持17.40亿股）和公用事业（减持13.64亿股） [2] - 从持股市值变化看，三季度末相比二季度末，电力设备和电子行业市值增长显著，分别增加1623.41亿元和1582.08亿元 [2] 外资流入趋势与观点 - 摩根士丹利报告显示，9月净流入中国股市的外资反弹至46亿美元，创2024年11月以来单月最高，2025年前9个月海外被动基金累计净流入180亿美元，已超去年70亿美元的水平 [3] - 研究显示，海外被动基金于今年下半年开始持续净流入A股，海外主动基金于今年8月停止自2023年以来的净流出趋势转为净流入 [3] - 高盛维持对A股和H股的超配评级，预测未来12个月潜在上行空间分别为8%和3%，并看好中国民营企业、AI及股东回报等主题 [4] - 高盛认为中国主要指数的盈利在今年及明年将维持中高个位数增长趋势 [4] - 富达国际指出中国科技股吸引力上升，中国在电动汽车、电池、机器人等领域处于领先地位，许多科技股具备强劲基本面和有吸引力的估值 [5] - 瑞银集团认为中国宏观政策精准发力和高科技领域快速发展为市场注入信心，AI技术正推动传统制造业向“中国研发”转型 [5] - 国内观点认为外资看好中国基于“经济复苏+低估值+政策支持”，A股在全球主要市场中估值偏低，对长期配置型资金吸引力显著 [5] - 预计未来外资流入中国股市的趋势将进一步明显，为市场带来源源不断的增量资金 [6]