德州电网面临的需求压力 - 德州电网运营商ERCOT今年发布了创纪录数量的"节能警报" [2] - 电网面临压力 人口增长 新居民、工厂和AI园区同时接入老化的电网 [3] - ERCOT预测到2030年电力需求将跃升62% [3] - 德州最大电力公司Oncor的互联队列显示有186吉瓦的并网请求 比当前峰值需求高出118% 足以满足德州所有家庭两倍的用电量 [3] 受监管公用事业模式的盈利机制 - Oncor作为受监管的公用事业公司 其在电线杆、电线和变电站上的投资可获得约9%的设定回报率 [3][4] - "受监管"意味着利润有保障 公司投资10亿美元于电网 监管机构批准该投资获得9%的回报 [4] - Oncor的增长潜力基本无限 因为其计算9%回报的资产基础"费率基础"没有上限 德州建设得越多 Oncor的费率基础就越大 [4] Sempra能源公司的投资计划与增长动力 - 投资Oncor的最佳方式是通过其母公司Sempra能源 [5] - Sempra计划在未来五年内进行560亿美元的资本投资计划 其中超过一半将用于加强输配电 连接数据中心和AI园区 [6] - 560亿美元的投资将为Oncor带来数百个新变电站、数千英里升级的高压线路以及大量新变压器以处理激增的负荷 [7] Sempra的股息增长与股东回报 - 在受监管模式下 Oncor建设的每项新资产都加入其费率基础 更大的资产基础带来更高的收益 从而支持更大的股息 [8] - 560亿美元的支出计划同时也是一个560亿美元的股息增长引擎 [8][9] - Sempra已连续20年提高股息 过去5年年均股息增长率为9% 当前股息比10年前高出84% [9] - 过去十年公司股价上涨82% 包括股息在内的总回报率达154% [9] - 当前股票收益率为29% 随着AI需求推动德州电网建设 未来股息增长可能加速 [10]