美联储货币政策演变 - 美联储政策从大水漫灌转向更有针对性的流动性投放，缩减量化宽松不代表政策收紧[1][4] - 美联储在美股熔断后采取0利率、量化宽松和2万亿美元财政刺激的组合拳，并动用流动性工具收购债券[1] - 美联储发现资金传导机制受阻，释放的流动性卡在金融机构内空转[1][2] 政策工具与市场干预 - 美联储绕开银行体系，直接到市场收购企业债以向企业投放流动性，相当于变相给美国企业发债[1] - 美联储设立15万亿美元回购上限，并实施无限量量化宽松，接收垃圾债券以避免市场交叉违约[2] - 美联储动用了9种以上工具实现流动性投放，接盘了市场上大部分企业债和国债[4] 政策效果与当前状况 - 采取措施后企业债市场利差迅速下降，政策分为拯救市场和拯救企业两个部分[4] - 美联储目前一手托股市一手托债市，同时拉扯金融机构和市场[4] - 美联储资产负债表中的高风险债券比例不断攀升，暂时按住了风险的爆发[4]