金价表现 - COMEX黄金价格在10月9日小幅回调后强势站上4200美元/盎司 [1] - 黄金基金ETF（518800）上涨2.45% [1] 黄金核心逻辑 - 最长期逻辑为美元信用体系松动以及各国央行的持续购金 [1] - 中期逻辑为美元收益率的潜在水平，即美国的经济增长状态 [1] - 短期逻辑为地缘政治扰动引发的避险需求 [1] 中期逻辑分析 - 持有黄金的收益与放弃持有美元的机会成本（即美债收益率）相当 [1] - 美国经济增长弱可能引发美元潜在收益率下滑，从而降低持有黄金的机会成本 [1] - 美国非农数据连月走弱，劳动力市场动能显著衰减 [1] - 市场对美联储进行第二次降息的预期逐渐抬升 [1] 短期与长期展望 - 短期地缘政治问题可能引发黄金超涨 [2] - 黄金的长期逻辑仍然坚实 [2]