贵金属价格表现 - 本周四金银携手创历史新高，纽约期金盘中首次突破4300美元大关，COMEX 12月黄金期货日内涨约2.5% [1] - 伦敦现货黄金曾涨至4290美元上方，日内涨2%，黄金今年初以来已累计上涨约60% [1] - COMEX 12月白银期货曾涨破53.60美元，日内涨约4.4%，现货白银曾靠近54.17美元，日内涨逾2.1% [3] - 现货黄金连续五个交易日上涨，本周四日内至少累计上涨超6% [7] 黄金市场驱动因素 - 金价上涨由多重因素驱动，包括美联储降息预期、政治经济不确定性、央行购买、黄金ETF资金流入以及美元走弱 [8] - 美国政府关门进入第15天，导致关键经济数据发布中断，投资者加速涌入黄金等避险资产 [6] - 交易员认为美联储在10月和12月各降息25个基点的概率分别为98%和95% [6] - 美国财政部官员表示，政府关门可能导致国内经济每周损失多达150亿美元产出 [7] - 市场分析师指出，贸易摩擦加剧了全球供应链的不确定性，投资者正越来越多地转向黄金 [7] 白银市场供应状况 - 白银市场面临严峻供应紧张，伦敦白银库存较2021年下降三分之一 [6] - 伦敦金银市场协会正遭遇严重冲击，市场实际上处于停摆状态，因为没有足够的实物白银来满足数十亿美元现货合约的交割需求 [11] - 市场出现罕见的现货升水现象，交易商甚至预订货运航班空运白银以利用价差套利 [6][11] - 白银市场即将迎来连续第五年的结构性供应短缺 [11] 机构观点与价格预测 - 美国银行将2026年的黄金目标价上调至5000美元/盎司，白银目标价设定为65美元 [6] - ANZ预计黄金年底将达到4400美元，并在2026年6月触及4600美元峰值 [8] - 美国银行将2026年白银平均价格预测设定为56.25美元，峰值目标65美元 [11] - 分析师认为，金价突破4200美元后，多头正瞄准4400美元的下一个阻力位，若出现获利回吐，黄金可能在4000美元水平找到即时支撑 [9] 市场结构与需求变化 - 黄金价格的历史性上涨表明市场正急于寻找安全的抵押品，黄金是对金融体系本身的对冲 [10] - 对更安全抵押品的追逐始于俄乌冲突后新兴经济体央行的买入，在美国将美元武器化的环境中，美元不再被视为可靠储备 [10] - 过去一个月金价飙升约15%，回调幅度不到2%，显示机构和散户投资者的强劲需求 [10] - 随着对美国股市估值过高的担忧加剧，黄金正成为多元化投资组合的核心组成部分 [10]