基金经理王乾的投资理念 - 投资本质是以合适价格买入好公司，优质资产是组合长期超额收益的重要来源 [1] - 高质量资产的评判标准包括资源型行业看重资源禀赋，竞争型行业看重管理层能力 [1] - 买入资产的首要标准是安全边际，以合理的价格买到更好的公司，不会因是好公司而无视估值纪律 [2] 投资策略与组合管理 - 选择偏价值和逆向的投资策略，逆向与长期持股相结合可能是相对有效的策略 [2] - 价值逆向策略可能牺牲短期相对收益，需要锚定长周期目标并屏蔽短期噪音和压力 [2] - 注重安全边际且遵守估值纪律，估值低可提供性价比增强组合韧性，资产泡沫化时根据估值纪律适度止盈调整和降低仓位 [3] - 投资组合配置均衡，涵盖化工、食品饮料、非银金融、农业等板块 [4] 市场观点与行业展望 - 当前部分顺周期及内需类资产已具备可观的隐含回报率，市场风格再平衡需等待基本面实质改善 [1] - 反内卷政策给光伏、锂电、化工等中游产业带来积极影响，通过规范供给端竞争促进价格回暖 [3] - 经济回暖的传导路径会从顺周期行业向内需行业转移，相关资产目前处于估值低位，隐含回报率具备吸引力 [4][5] - 宏观基本面出现回暖迹象，在市场预期经济进一步向好时，市场风格可能发生转变 [4]