美联储方面则认为关税效应为一次性价格冲击，不会导致长期通胀压力。标普分析师也发现市场共识支 持此观点。根据报告，分析师预计企业利润率将在2025年缩减64个基点，到2026年收窄至28个基点， 2027至2028年进一步降至8至10个基点。 "2025年是利润下滑的确定年份，而2026和2027年将验证市场对再平衡的信心是否合理。"报告写 道，"乐观情景下，利润率将最终恢复至关税前水平，但能否实现取决于企业在技术、成本控制及全球 价值链重组上的应对能力。" 报告指出，特朗普政府在5月取消对800美元以下商品的免税政策，是关税影响显著加剧的"转折点"。此 前，该政策允许低价商品绕过关税壁垒，但已在政治上难以维系。 Sandberg表示："当豁免关闭时，冲击立即反映在航运数据、财报及高管评论中。"他补充道："如果当 前的动荡只是暂时的，那么这场关税浪潮及供应链重组可被视为短期摩擦，而非对企业盈利的长期结构 性税负。" 据标普全球周四发布的最新白皮书分析，特朗普政府的关税政策预计将在2025年令全球企业损失逾1.2 万亿美元，其中大部分成本最终将转嫁至消费者。报告指出，这一估计或仍属保守，数据来自约15,000 名 ...