四季度货币政策展望 - 四季度货币宽松或超预期，政策优先目标为经济增长和充分就业 [1] - 三季度经济数据有走弱迹象，市场进入新一轮政策等待周期 [1] - 对四季度降息落地尚未形成一致预期 [1] 货币政策宽松的内部驱动因素 - 美国对中国加征关税可能给中国出口带来冲击 [1] - 四季度面临物价低位运行挑战，实际利率偏高，存在调降必要性 [1] - 为配合财政政策协同发力，5000亿元政策性金融工具正加速落地 [1] - 1万亿元左右化债相关工具可能在四季度落地 [1] 潜在政策工具 - 央行有望实施10-20BP的降息，引导LPR下行，并传导至存贷款利率进一步下行 [1] - 央行有可能重启国债买卖操作 [1]