政策调整核心内容 - 美国商务部计划将汽车制造商进口零部件关税抵免安排延长五年，该条款原定两年后终止[1] - 该政策允许车企减少进口汽车零部件所需缴纳的关税，预计最快于10月16日当周五公布[1] - 汽车制造商可以抵消对进口零部件征收的25%关税的一部分，具体为在美国生产和销售整车的车企可申请相当于美国制造车辆价值3.75%的抵免额度[4] 对汽车制造商的影响 - 消息公布后，通用汽车股价盘后一度上涨3.8%，福特汽车和Stellantis股价也曾短线上扬[1] - 此次政策调整是福特汽车和通用汽车等车企数月来游说的结果，旨在应对进口车辆、零部件及钢铝原材料关税带来的成本压力[4] - 福特首席执行官指出，《美日贸易协定》使丰田等竞争对手每辆车拥有数千美元的成本优势，因此关税减免对维持美国本土车企竞争力至关重要[4] 美国关税政策的宏观背景 - 此次延期是特朗普政府一系列关税措施中的最新调整，豁免和冲抵政策正成为对冲关税负面影响的关键工具[3] - 花旗9月份研报指出美国实际有效关税税率仅为9%-10%左右，远低于约18%的理论税率水平，核心原因是政策性的豁免和例外[5] - 在2018年中美贸易战后的2019-2021年间，957家公司提交了163,522项关税豁免申请，批准率高达61%[5] 对宏观经济与市场的潜在影响 - 关税影响低于预期，解释了备受关注的关税通胀为何没有大规模出现，花旗追踪的关税篮子商品价格增长依旧温和[6] - 当前贸易战局面利好风险资产，并为美联储在劳动力市场疲软时降息保留了空间[6] - 企业为规避关税而建立的库存正接近耗尽，可能在未来一两个月内推高商品通胀[6]