石油和化工行业景气指数概况 - 2025年9月石油和化工行业景气指数为98.95，环比回升0.52个百分点，呈现温和回升态势 [2][11] - 行业景气回升主要受成本压力趋缓与国内“金九银十”旺季需求拉动 [2] - 9月中国制造业PMI为49.8%，环比上升0.4个百分点，生产指数为51.9%，新订单指数为49.7%，显示制造业景气继续改善 [14] 细分行业景气表现 - 燃料加工业景气指数为103.90，环比上涨0.88个百分点，受益于成本压力缓解和汽柴油消费旺季，呈现“量利双升”态势 [7][11] - 化学原料和化学制品制造业景气指数为99.39，环比上涨0.86个百分点，行业由“被动累库”转向“主动去库” [7][11] - 橡胶、塑料及其他聚合物制品制造业景气指数为93.21，环比上涨0.55个百分点，但仍面临“生产增、销售弱”的结构性压力 [7][11] - 石油和天然气开采业景气指数为99.15，环比下降0.32个百分点，呈现“价跌利缩”局面 [7][11] 成本与供应端分析 - 原油市场供强需弱，OPEC+自9月起正式执行日均54.7万桶的增产计划，沙特、俄罗斯原油出口量环比均增长 [4][17] - 美国夏季驾驶旺季结束，汽油消费回落，全球主要经济体制造业PMI均低于荣枯线，需求疲软 [4][17] - 成本压力持续趋缓是行业较为积极的信号，有助于改善中下游行业的成本利润率 [9][18] 宏观环境与政策影响 - 美联储于9月17日降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4%-4.25% [3][16] - 降息可能导致美元走弱，降低以美元计价的原油购买成本，并改善市场对全球经济增长的预期，刺激石化行业需求 [3][16] - 逐步宽松的货币政策或为全球石化行业需求回暖带来有力支撑 [2] 行业未来展望 - 预计10月原油价格将继续弱势运行，石化行业成本端压力继续缓解 [9][18] - 若旺季需求持续释放，中下游行业开工率、销量及利润有望改善 [9][18] - 在成本压力缓解与季节性需求改善的预期下，10月石油和化工行业景气指数有望延续温和回升态势 [9][18]