美联储政策转向信号 - 美联储主席鲍威尔首次明确暗示可能在未来几个月内停止缩表 [1][8] - 缩表政策已使美联储资产负债表规模缩减2.2万亿美元，达到目标范围6-6.5万亿美元 [8] - 长期计划是当准备金水平略高于充足水平时停止缩表 [8] 美联储资产负债表构成 - 截至10月8日美联储总负债为6.5万亿美元，其中三类主要负债占比95% [3] - 负债包括2.4万亿美元联邦储备票据、3.0万亿美元准备金和8000亿美元财政部一般账户 [3] - 资产方包括4.2万亿美元美国国债和2.1万亿美元政府担保机构抵押贷款支持证券 [3] 疫情期间资产负债表扩张 - 疫情期间美联储以超常速度购买国债和机构证券支持信贷流动 [4] - 买债期间美联储持有证券增加4.6万亿美元至接近9万亿美元 [5] - 释放的数万亿美元流动性成为影响就业市场疲软与通胀压力的原因之一 [7] 市场即时反应 - 美元指数应声回落跌破99水平，金价攀升至每盎司4,189.41美元 [10] - 美股市场出现分化，科技股承压，英伟达股价下挫4.40%，博通跌3.52%，台积电跌2.29% [12] - 道琼斯指数独立走强，沃尔玛因与OpenAI合作股价大涨4.98% [12] 经济前景与政策考量 - 核心个人消费支出物价指数同比上升2.9%，仍高于美联储2%的目标 [13] - 部分商品价格上涨被归因于关税推动的成本上升而非广泛通胀复燃 [13] - 市场预计年底前累计降息约50个基点，十年期美债收益率收于4.03% [15] - 美联储强调将根据经济前景演变制定政策而非遵循预设路径 [13]