资本市场改革历程 - 资本市场发展历程镌刻改革烙印，从沪深交易所成立到股权分置改革，再到多层次资本市场体系建设 [1] - "十四五"期间推出一批牵引性强、含金量高的标志性改革举措，股票发行注册制由试点到全面推开 [1] - 注册制改革核心是还权于市场，以信息披露为中心，将企业价值判断权交给投资者，实现资本市场准入制度根本性变革 [1] 注册制改革进程与深化 - 注册制改革于2019年7月在科创板试点落地，2023年4月推广至全市场 [2] - 2024年新"国九条"出台后，证监会出台60余项配套规则，全方位重构基础制度和监管底层逻辑 [2] - 改革促进有效市场和有为政府更好结合，提升资源配置效率，推动注册制走深走实 [2] 发行上市制度创新 - 重启科创板第五套上市标准并扩大行业适用范围至人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域，正式启用创业板第三套上市标准 [3] - 建立突破关键核心技术的科技型企业发行上市"绿色通道"机制，在科创板试点引入IPO预先审阅等制度 [3] - 未盈利企业科创板上市路径进一步畅通，多家未盈利企业推进科创板IPO，半导体、生物医药领域企业通过第五套标准实现上市突破 [3] 监管执法与市场生态 - 注册制强化信息披露监管，加大对信息披露违规行为处罚力度，提升违法违规成本 [3] - "十四五"期间监管部门作出行政处罚2214份，罚没414亿元，较"十三五"期间分别增长58%和30% [4] - 注册制改革推动市场估值逻辑回归本源，具有持续现金流和核心竞争力的企业获得溢价 [4] 多层次资本市场服务实体经济 - 多层次资本市场体系更加清晰：主板服务成熟期大型企业，科创板突出"硬科技"，创业板服务成长型创新创业企业，北交所服务创新型中小企业 [5] - "十四五"期间新上市企业中高新技术企业占比超九成，A股市场战略性新兴产业公司数量占比已超过一半 [5] - 北交所现有上市公司超过270家，新三板累计服务企业超1.4万家，向北沪深交易所输送上市公司740家 [5] 私募股权与创投基金作用 - 截至今年二季度末，私募股权创投基金管理规模达14.4万亿元，在投项目15万个，在投本金8.97万亿元 [6] - 创业投资基金在投项目中，投向中小企业数量和在投本金占比分别为74%和55%，投向高新技术企业占比分别为50%和54% [6] - 私募股权创投基金参与投资了九成科创板和北交所上市公司、过半数创业板上市公司 [6] 退市制度优化与执行 - 2021年至2025年9月19日，强制退市公司数量合计178家 [7] - 截至10月10日，今年以来因财务造假触及重大违法强制退市指标公司达13家，另有2家公司因吸收合并退市 [7] - 截至2025年8月，证监会已查处67家退市公司违法违规行为，移送33家退市公司涉嫌信息披露犯罪线索 [7] 投资者保护机制完善 - 证监会完善股份减持、量化交易、融券等监管规则，推动出台先行赔付、当事人承诺、欺诈发行责令回购等制度 [8] - 特别代表人诉讼首单康美药业案赔偿投资者约24.6亿元，紫晶存储案、泽达易盛案分别赔付投资者10.9亿元和2.8亿元 [8]