菊乐股份的核心市场高度集中于四川成都。招股书显示，2022-2024年四川省内收入占比均超75%。尽 管2020年收购黑龙江惠丰乳品试图进入东北三省市场，但黑吉辽区域收入自2022年以来持续下滑，省外 市场拓展效果有限。 接班人上任能否破局？ 童恩文离世后，其女婿高朝晖接任董事长。高朝晖自2011年加入菊乐，曾在胜利计算中心、英孚美软件 公司、国际商业机器公司、波士顿咨询公司等知名企业任职，2024年薪酬达534.19万元，位列高管之 首。市场普遍关注其能否解决两大遗留问题： 菊乐股份的IPO之路始于2017年，曾先后"四战"深交所IPO。2020年，公司因眉山分公司出纳挪用资金 9577.89万元且未披露、货币资金披露不实等问题遭证监会处罚，被市场称为"带病闯关"。2024年6月， 公司主动撤回深交所主板上市申请，七年内四次冲刺均以失败告终。 此次北交所审核中，监管层重点关注三大问题： 1．经营合规性：历史财务造假、资金挪用等内控漏洞是否彻底整改； 2．销售真实性：经销商依赖度过高（各期经销收入占比分别为75.72%、74.52%及69.97%），公司业绩 增长是否主要依靠于销售人员及经销商推广等劳动力密集 ...