市场整体表现与驱动因素 - 沪指从3300点附近攀升至3800点之上，创新药、人形机器人等板块轮番活跃 [1] - A股上涨由政策支持、科技突破、资金驱动三重因素支撑 [1] - 四季度市场风格或更趋均衡，但科技成长可能仍占优 [1] 四季度宏观与政策展望 - 国内将进入“十五五”规划的政策导入期，重点产业规划有望提供新的主题投资机会 [1] - 美联储降息或推动外资持续流入，国内无风险利率下行凸显权益资产性价比 [1] - 国内无风险利率下行可能继续推动居民储蓄直接或间接向股市迁移 [1] 科技成长投资主线 - 科技成长仍是市场最核心的方向之一，四季度可能仍然相对占优 [1] - 重点关注的领域包括国内外AI硬件建设进程及创新技术的应用 [1] - 新切入供应链或技术有独特先发优势的公司存在超额收益机会 [1] - 看好AI扩散方向，如端侧AI产品的涌现和具身智能的逐步定型起量 [1] - 硬件产品逐渐完善后，软件AI应用的投资机会将会到来 [1] “反内卷”投资主线 - 需关注“反内卷”政策力度超预期导致市场风格切换的可能 [2] - 可关注行业格局逐步优化的化工、电力设备等板块 [2] 稳消费投资主线 - 今年以来消费整体仍较为疲弱，但一些新消费板块出现亮眼表现 [2] - 随着稳增长、稳消费政策的推进，消费板块有望迎来基本面的触底反弹 [2]