A股成交跌破两万亿,风格转换或贯穿第四季度
第一财经资讯·2025-10-16 19:02
市场整体表现 - 10月16日上证指数报收3916点,微升0.1%,而科创50指数下跌0.94%,报收1416.58点 [1] - 沪深京三地市场总成交额不足1.95万亿元,为8月12日以来首次跌破两万亿元关口 [1] - 市场呈现缩量震荡态势,沪指收复五日均线并重回3900点,短期市场风险有所下降 [3] 板块表现分化 - 高股息板块延续10月以来的强势反弹,保险、银行、煤炭、海运等板块涨幅居前 [1] - 三季度表现强势的部分科技股出现明显回调,有色金属板块呈现高开低走 [1] - 此前的主线方向半导体芯片板块表现持续低迷,盘面未出现明显强势的热点题材 [3] 市场缩量原因分析 - 成交缩量主要因市场参与者情绪转向谨慎,以及前期涨幅较大的板块需要震荡调整 [2] - 自4月7日行情启动至10月16日,上证指数累计上涨约800点,主线集中在人工智能及“反内卷”方向 [2] - 前期热点如人工智能和固态电池等科技细分板块短期涨幅过大,热点切换导致量能萎缩 [2] 四季度风格转换展望 - 业内人士认为四季度风格转换有望延续,高股息板块与三季度滞涨形成对比,估值仍处历史低位 [4] - 随着三季报披露,银行、保险等业绩确定性较高的板块存在继续补涨可能,消费预计复苏,券商有望表现 [4] - 以人工智能为代表的科技成长板块市净率已处于历史高点,而传统周期和金融板块估值较低 [5] - 四季度市场对估值关注度提升,低位板块存在估值修复机会,小盘向大盘风格转换趋势较为明确 [5]