市场突破与象征意义 - 沪指收盘站上3900点，为自2015年牛市后时隔十年的重要突破 [1] - 此次突破被视为A股迈入全新发展阶段的标志，反映了市场情绪的积极变化 [1] - 突破是在多重利好因素下实现，如央行释放流动性、国内外资金加速流入，并非单纯的情绪宣泄 [1] 市场驱动因素与结构性特征 - 宏观经济的稳健增长为市场提供坚实支撑，上市公司业绩整体平稳，科技板块订单和业绩显著提升 [1] - 政策持续发力支持资本市场发展，如推动中长期资金入市、深化资本市场改革 [1] - 市场结构性特征明显，科技成长与资源安全成为双主线，资金布局明确 [1] 资金来源分析 - 近期市场成交量显著放大，资金来源呈现多元化，包括外资回流、国内机构加仓以及居民储蓄通过基金入市 [2] - 外资逐步流入，伴随人民币升值和海外对国内经济基本面预期的上修 [2] - 2025年上半年，机构持有主动权益类基金的资产规模较去年末增加541亿元，基金份额增加271亿份 [2] - 私募证券投资基金7月新增备案规模达到792.81亿元，创下2022年以来历史新高 [2] - 截至2025年8月，居民存款余额攀升至161万亿元，在低利率和A股赚钱效应背景下，居民资金向股市转移动力增强 [2] 后市展望与投资策略 - 后市有望呈现"稳中趋优"格局和"结构性慢牛"特征，驱动因素包括政策红利持续释放、经济韧性显现、估值优势犹存 [3] - 在流动性宽松环境下，市场主线围绕新质生产力、自主可控、AI产业趋势的合力驱动，科技成长行情值得关注 [3] - 处于低位的大宗商品可能受益于流动性改善，供给侧受限的周期品如有色、化工、钢铁、建材存在投资机会 [3] - 跟内需相关度不高的新消费板块近期出现调整，可能具备一定投资价值 [3] - 建议普通投资者采取"稳健为基、适度进攻"策略，以"核心+卫星"构建组合：核心配置高股息、估值合理的红利资产，卫星部分适度布局科技成长等景气赛道，并通过固收+产品平衡波动 [4] - 避免"追涨杀跌"需建立纪律，包括预设止损止盈点位、分散配置、聚焦中长期趋势并通过定投降低短期交易冲动 [4] 潜在风险因素 - 需警惕经济的结构性风险，包括全球增长分化、贸易摩擦加剧以及美国关税政策反复的可能 [5] - 国内基本面尤其是房地产行业仍存在压力 [5] - 需警惕市场从"慢牛"走向"快牛"带来的估值风险 [6] - 国际政策不确定性构成风险，例如美联储政策转向时点 [7]