博时基金资深投资总监（董事总经理级） 曾豪 日前，沪指收盘站上3900点。这是自2015年牛市后，时隔十年的重要突破，引发市场广泛关注。 沪指时隔十年再次站上3900点，具有多方面重要象征意义，这既反映了市场情绪的积极变化，也标志着 A股可能迈入全新发展阶段，充分体现了中国资本市场深化改革、经济基本面持续修复的积极成果。 从市场情绪角度看，3900点是长期以来的关键阻力位，其突破极大地提振了投资者信心。此次突破是在 多重利好因素下实现的，如央行释放流动性、国内外资金加速流入等，并非单纯的情绪宣泄。 从市场本质来看，这更可能是A股迈入全新发展阶段的标志。一方面，宏观经济的稳健增长为市场提供 了坚实支撑，上市公司业绩整体平稳，尤其是科技板块订单和业绩显著提升。另一方面，政策持续发力 支持资本市场发展，如推动中长期资金入市、深化资本市场改革等，为市场筑牢根基。此外，市场结构 性特征明显，科技成长与资源安全成为双主线，资金布局明确，显示出A股正朝着更具活力和韧性的方 向发展。 资金来源多元化 可以观察到，近期市场成交量显著放大，资金来源呈现多元化，外资回流、国内机构加仓以及居民储蓄 通过基金等方式"搬家"入市等因素均 ...